1）2012年第二周前半段，大盘大幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于银行强于防御性，反弹时明显落后，上周后半段，大盘开始回调，银行则表现相对较好，全周银行仍是跑败大盘的，落后2-3个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股中股份制银行上涨相对较多，但仍要低于大盘的涨幅。银行板块的静态P/B为1.3倍左右，位于估值中枢附近。
        2）根据媒体报导，1月银行信贷增长较为平稳，12月最后几天快速增长的存款并没有变成贷款的大量投入，我们判断原因主要是：第一，之前存贷比超标较多，存款的高增长只是部分修复指标的超标；第二，11年末提前放了部分计划12年发放的信贷；第三，资本充足率对放贷能力有约束。
        3）虽然媒体报导12月外汇占款下降1000亿，而且2012年初外汇占款仍有可能是负增长，但央行仍没有下调准备金率，而是选择进行了逆回购，表明央行仍想维持货币政策的平稳。11年底12年初，财政存款获放的正在发挥效应，短期流动性尚可，但财政存款的作用释放结果后，如果央行下调准备金率仍不积极，而流动性会有明显的收紧。我们维持之前的判断，在2012年,资本充足率、货币供给和银行对信贷谨慎态度，与依靠大量投资的经济增长模式之间的矛盾很难调和，流动性全年会较紧。
        4）银行板块的表现，不仅仅取决于自身还受到其他板块影响。银行板块由于估值低到可以反向遏制融资，银行板块的供给情况相对于其他板块，特别是源源不断融资的中小板要好很多。另一方面，银行业绩下调的空间也较小，息差虽然在1季度见顶后会逐季下行，但全年业绩仍有10%以上的增长，也要好于有很大业绩下调可能的许多板块。
        5）银行板块盈利和股本供给相对于其他板块的优势有所上升，在流动性不足的情况下会有不错的表现。但我们并不期望银行板块有大幅绝对收益，这是目前货币政策、流动性局面及板块潜在的融资压力难以支持的。主要是围绕估值中框的波段交易性机会，我们维持板块谨慎推荐评级。
        主要推荐是工行、建行和招行，民生银行有可能得益于小企业信贷结构性放松政策机会，但招行和民生需要等待再融资的完成。