11 年净利润增长约50%,基本符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 1)汉得信息业绩预告称,预计2011 年归属于上市公司股东的净利润为9300 万~9700万,比2010 年全年6327.89 元同比增长47%-53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司业绩预告对应EPS 为0.55-0.58元,与我们预计的11 年EPS 0.59元基本一致。2)公司11年业绩良好,净利润同比增速高于10 年的36.7%。业绩增速提高的主要原因是在国内ERP 市场持续增长的环境下,公司品牌影响力得到增强,ORACLE实施、SAP实施、日本外包三大业务稳健发展,主营业务收入实现了较快增长。
l预计 11 年四季度同比增长50%,体现公司稳健性。1)按照业绩预告,2011年四季度归属于上市公司股东的净利润为2900-3300万元,同比增长38%-57%,其中位数约为50%。2)公司2011 年二、三季度营业收入同比增速分别为49%、41%、净利润同比增速分别为45%、49%,结合四季度业绩预测,体现了业绩的季节稳定性和发展稳健性。3)公司的发展稳健性与严格的培训机制、较充分的项目锻炼机会、细分项目规划以提高人员利用率等措施息息相关。
l继续看好公司规模、标案案例、人才三大优势。1)公司具备规模优势,在业务量、客户数、人才数量等方面均领先本土其它竞争对手。2)公司已在约10 个行业稳定布局,且具备高质量案例标杆,有利于巩固行业专家地位并将业务带给新客户。3)公司自主育人、稳健育人、福利留人,13 年有望在这个人才珍贵的行业中拥有15%的行业人才,Infosys 的发展路径支持公司育人的发展战略。
l维持买入评级。我们维持公司11 年EPS 0.59 元。由于新招聘员工在12/13年经验更加丰富、公司客户的ERP 持续投资意愿较强(客户以央企、国企、跨国大公司为主),维持12/13年EPS 0.89/1.17 元。维持“买入”评级。