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研究报告:招商证券-每周权证市场观察-080225

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-02-26 13:15:24
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨晔,杨向阳,易海波
研报出处: 招商证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 237 KB 分享者: nan****317 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  认购权证本周表现略弱于其标的股票,整体波动幅度不大,认沽权证方面,下周到期的华菱JTP1  在最后交易日收于0.01  元,受正股下跌影响,其余两只认沽权证大幅上涨,投机活动继续主导市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周认购权证平均下跌0.85%(周五上市的中兴ZXC1  不在统计之内),同期标的股票平均上涨0.14%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10  只在交易的认购权证除深发展SFC2  在标的正股一周下跌10.59  的影响下下跌5.85%外,其余认购权证本周涨跌幅度都在5%以内。认沽权证方面,至周五收盘,南航JTP1  较上周上涨16.75%,五粮YGP1  上涨56.38%,下周停止交易华菱JTP1  本周收于0.01  元,基本归零。
􀂉  本周认购权证和认沽权证日均成交较上周都有所萎缩。认购权证日均成交金额136亿元,较上周下降3.89%,日均成交13.29  亿份,较上周下降13.4%,日均换手率降为60.61%。认沽权证日均成交金额为229.88  亿元,较上周下降4.72%,日均成交368.51  亿份,较上周下降8.17%,日均换手率降为269.16%。
􀂉  认购权证方面,部分深度价内认购权证继续贴水交易,交易贴水幅度有所上升,而其他认购权证的隐含波动率仍远高于其历史波动率。截止本周五,五粮YGC1、钢钒GFC1、马钢CWB1、武钢CWB1  以及云化CWB1  收盘价格仍低于其内在价值,继续贴水交易,贴水幅度较上周有所上升;其余5  只权证隐含波动率都远高于其历波动率,其中隐含波动率最高的是深发SFC1,达到267.15%,是其历史波动率得4.33  倍,深高CWB1  和日照CWB1  的隐含波动率也达到历史波动率的3倍以上,即使是隐含波动率最低的上汽CWB1,隐含波动率也达到了103.32%,是其历史波动率的1.67  倍。
􀂉  截至本周五,认购权证的平均实际杠杆倍数为1.50,较上周有所下降。
􀂉  短期内基础股票市场可能仍将以震荡走势为主,投资者可以继续关注基本面良好,估值合理的认购权证,如五粮YGC1  和云化CWB1。对于价格显著偏离合理价值的认沽权证,明智的投资者仍应保持理性,远离过度投机活动。此外,华菱JTP1下周转入行权期,目前该权证是深度价外的认沽权证,持有人行权将导致损失,投资者应避免因认知不足而行权。

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