关键要素：
        预计1  月A  股市场将仍以震荡筑底走势为主，券商板块在弱势环境中难言能取得超越大盘的表现，维持1  月板块“同步大市”的投资评级，但不排除期间因转融通等新业务动态带来的交易性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        
市场概况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12  月份，A  股市场单边下行后震荡筑底，上证综指当月报收于2199.42  点、当月下跌5%，沪深300  指数报收2345.75点、当月下跌6.97%，而相较于大盘股而言，中小板个股则表现更为惨淡，中小板100  指数报收4295.87  点、当月大幅下跌12.67%。
        
证券业务。本月A  股市场震荡下行，较长时间的低迷市场环境使得投资者对后市看法趋于悲观，市场成交量大幅萎缩，沪深两市A  股日均成交大幅回落至901.22  亿元。本月共有19  只新股上市、合计募集资金181.50  亿元；共有16  只集合理财产品设立，受托管理资金合计59.03  亿元。截至12  月30  日，两市融资融券余额达382.07  亿元、较11  月底增加1.47%；股指期货累计成交额达84.84  万亿元，当月日均成交额大幅提升至2094.25  亿元。
        
交易特征。12  月份，券商板块（按流通股加权平均计算）的当月跌幅为10.67%、弱于同期大盘，券商股全线下跌，西南证券成为期间跌幅最小的个股，而广发证券则以20.99%的期间跌幅领跌整个券商板块。
        
1月份展望。1  月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商12  月、2011  年度经营情况；（2）转融通等创新业务进展；（3）西部证券IPO  进展。本月影响A  股市场的主要因素有：2011  年12月及全年CPI  是否如市场所预期、地产调控是否有更严厉政策出台等。我们预计1  月A  股整体以震荡筑底走势为主，而券商板块在弱势环境中难言能取得超越大盘的表现，维持1  月板块“同步大市”投资评级，但不排除期间因转融通等新业务动态带来的交易性机会。
        
风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。