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新和成研究报告:天相投顾-新和成半年报点评:高附加值新产品逐步显现效益-060824

股票名称: 新和成 股票代码: 002001分享时间:2006-08-24 16:31:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李星,曹平璘
研报出处: 天相投顾 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 245 KB 分享者: bhy****211 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2006  年上半年,公司实现主营业务收入76,075.37  万元,比上年同期增长16.30  %;实现主营业务利润13,748.80  万元,比上年同期增长了1.65  %,实现净利润3,959.30  万元,比上年同期增长了15.04  %,实现每股收益(摊薄)0.12  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内公司向全体股东每10  股派发现金1.50  元(含税),并且每10  股转增10  股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        新产品稳步增长  化学药品制剂比重逐步提升  报告期内,公司的主营业务收入增长16.30%,主要系公司的胸苷、VH、叶醇等新产品不断进入市场并稳步增长。公司主营业务收入由化学原料药,化学药品制剂和石化及其他工业专用设备制造业三部分构成。其中化学药品制剂制造业务在报告期内收入增长了31.25%,毛利率为30.06%并且比上年同期增长了6.6  个百分点。与其他两块业务相比,制剂业务是高毛利率,高附加值的,处在价值链的高端。因此制剂业务的比重提升可以增强公司的盈利能力;报告期内虾青素微囊制剂项目已建设完成,进入试生产阶段,预计07年可贡献4.5  亿的销售收入,是公司未来3-5  年内主要的利润增长点。
        毛利率下降  2006年上半年,主营业务利润同比增长1.65%,未能实现与主营业务收入同步增长,主要原因有:(1)上半年在建工程陆续转入固定资产,转固金额共计5.04  亿元,导致本报告期固定资产折旧计提比去年同期增加1,803  万元;(2)主导产品VA  部分采用新的生产设备和工艺,调试过程有所反复,导致成本上升,此外产品竞争增加,价格有所下降;(3)报告期与去年同期相比,人民币汇率上升明显,导致出口价格折算成人民币价格下降。
        费用率保持稳定  净利润增长源于补贴收入  2006年上半年,营业费用率和管理费用率分别同比上升0.2%和下降0.4%,基本保持稳定;  财务费用比去年同期下降16.15%,下降幅度较大是因为公司当期汇兑损益比去年同期减少1,473  万元;  净利润比上年同期增长15.04%,高于主营业务利润1.65%的增长率是因为报告期内收到的补贴收入和上年同期相比增加425万元,补贴收入主要来自于财政补助。

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