结论:
我 们 认 为 目 前 我 国 餐 饮 行 业 尚 处 于 发 展 初 期 , 市 场 规 模 、 集中化程度都有巨大发展空间, 将来有望孕育龙头大公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
多 因 素 促 进我国餐饮业未来发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1 >人均收入— — 超过3 0 0 0美元是国际公认的由必须消费向享受性消费转折的重要拐
点; 我国2 0 0 9 年实现了人均收入突破3 0 0 0 美元, 未来在外就餐等需求将大幅增长。2 >城镇化率提高和生活方式转变。
随着经济发展和城镇化率提高、生产生活方式发生巨大转变,更多的人需要外出就餐将促进各级各类的餐饮需求, 也必将带动各类餐饮蓬勃发展。
未 来 增 长 一 方 面 来 自 外 出 就 餐 次 数 增 多 , 更 来 自 人 均 就 餐 消费水准的提高。1 >借鉴发达国家的经验和中国实际发展情况来看, 未来随着人均外出就餐次数增长将带来餐饮需求约5 %以上增量。2 >从中国历年人均消费支出不断上升和人均收入突破3 0 0 0 美元后享受型消费兴起的经验来看,未来人均消费支出增速将在1 0 %以上。综合量价因素, 未来中国餐饮市场整体增速将在1 6 % - 2 0 %。
产 业 目 前 发 展 集 中 度 较 低 主 要 受 小 餐 馆 增 多 和 金 融 危 机 影 响拖累, 未来提升空间较大, 主要依赖于餐饮业未来全国化、
品牌连锁化发展。
正 餐 业 是 餐 饮 消 费 最 大 子 市 场 , 未 来 发 展 潜 力 巨 大 。 正餐市场占餐饮市场份额约7 0 %, 主要是中式餐饮份额最大。近年来行业品牌化、连锁化发展加快。其中中高端餐饮连锁市场份额持续上升, 未来有望获得高于行业平均的增速。
连 锁 速 食 业 洋 品 牌 领 先 、 中 式 速 食 未 来 追 赶 将 加 速 。 由于速食业受益于大众消费兴起和受金融危机影响较小, 近年连锁速食业平均增速在2 0 %以上, 未来增速也将保持较高水准。
百胜为代表的洋速食将在未来继续领跑行业, 但德克士炸鸡等国内发展起来的速食公司将缩小和洋速食的差距。
综 合 考 虑 到 餐 饮 行 业 营 业 税 率 长 期 而 言 具 有 下 调 可 能 以 及 银行卡费率近期将会下调, 我们给予餐饮行业“ 优于大势” 的
投资建议。对比上市公司基本面和估值情况, 我们认为湘鄂情目前股价未能充分反应其未来良好增长性, 唐宫中国估值水准已具吸引力, 给予买入评级。