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研究报告:国海证券-12月份物价数据点评:CPI降幅收窄,1月的反弹仅是扰动-120112

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-01-13 08:26:59
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 232 KB 分享者: Geo****zl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        统计局1  月12  日发布,12  月份CPI  同比上涨4.1%,环比上升0.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中食品价格上涨9.1%,非食品价格上涨1.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)环比来看,12  月份食品价格环比上升1.2%,非食品价格环比下降0.1%。PPI环比下降0.3%,同比上涨1.7%。
        12  月的CPI  基本符合我们的预期,同比4.1%,创了近15  个月以来的新低,全年涨幅5.4%,远远超过了年初4%的通胀目标;PPI  同比1.7%,为25  个月以来的新低。12  月CPI  的降幅趋缓,同比较上月仅下降0.1  个百分点,环比则上涨0.3%,主要是由于季节性因素的影响。其中,肉禽及其制品价格同比上涨16.6%,影响价格总水平1.12  个百分点;蔬菜价格同比涨幅11.5%,影响价格总水平0.30  个百分点。
        1  月份由于季节性因素和春节因素的影响,CPI  有反弹的可能,初步预计在4.2%附近。从历史上看,1  月的环比涨幅均明显高于12  月,1  月CPI  环比均值约在0.9%,而12  月环比均值约0.5%;而且食品价格和CRB  指数在进入1  月份以来均出现了明显的上涨。另外,1  月份的翘尾因素影响较大,今年1  月的翘尾因素约为3%,我们预计1  月份的CPI  环比涨幅在1.2%附近,对应着CPI  可能较12  月出现小幅的反弹。
        即使1  月的CPI  出现反弹,但这种由于季节性和节日因素影响带来的CPI  反弹已经在市场的预料之中,而且从明年上半年的走势来看,CPI  回落的趋势并没有改变。因此,我们认为,1  月CPI的扰动不会对市场造成太大的影响。
        

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