事件：  
        今天我们与北京城建有关领导会面，就公司有关的经营情况进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  关注1：房地产业务销售开发较好  
        公司2011  年销售计划在60  个亿，签约77  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在市场低迷的情况下，今年公司销售仍将保持增长。大股东也积极给予支持，依靠集团通过团购等形式促进销售。公司2012  年可销售比2011  年增多，成都10  万平方米进入销售，新增的还有天津武清项目和平谷以及世华水岸。另外青岛一万多平方米项目今年也将销售。其中成都已开20  套别墅，双流未实行限购，销售不错已定购出去18  套。
        一级开发项目望坛危改也将积极推进。动感花园也已整理完。12  年主要结算项目有首城、筑华年、泊郡。今年公司在销售主要采取：1、加大保障房回款力度，顺义项目已定6000  元收购。泊郡项目还有议价机会。2、新盘合理定价，加大回款。公司新拿项目在顺义、密云。顺义的是保障房项目，密云的目前周边销售价格在9000  多元，地价盈利有优势。公司已有10  万平方米自持物业，北京城南项目中二万平方米项目将新增为自持。  关注2：投资项目收益正常  
        目前已投资的主要项目是国信证券、锦州银行、中科招商、国奥投资、北科建投资、南昌青山、君道勤合等。2011  年公司对外投资项目对外投资收益将在2  亿元左右，其中国信6800  万元。今年国信证券上市仍在加紧推动中，另外刚成立的基金公司有利于公司投资业务的发展。  关注3：污水处理项目努力做大  
        公司现有污水处理项目7  个项目，主要有南昌青山湖、安徽绩溪等三个污水处理厂，项目分布江西、山东、安徽和河北等地，权益总规模20  多万吨。今后公司仍将这一块业务做大规模，要求对公司的利润有一个补充。今后也将参与垃圾处理等项目。  结论：  
        在市场不景气的条件下，公司仍能完成今年销售计划，对外投资收益将在2  亿元左右。12  年可销售比11  年多，成都10  万平方米进入销售，新增的还有天津武清项目和平谷以及世华水岸等。一级开发项目望坛危改也将积极推进。动感花园也已整理完。由于公司受市场下调的影响，我们预测公司2011  年、2012  年和2013  年的营业总收入分别为56.53  亿元、75.57  亿元和95.74  亿元，每股收益下调为1.43  元/股、1.76  元/股和2.19  元/股，对应的PE  分别为8.21、6.68  和5.37。公司2012  年业绩按9  倍市盈率测算的相对估值15.86  元。公司的重估价值为17.36  元。我们给予六个月的目标价17  元，维持"推荐"的投资评级。