中  国12月份金属进出口数据点评
        铜单月进口量创历史纪录
        12月份中国进口未锻造的铜及铜材50.89万吨，单月同比增长47.71%，环比增长12.59%，连续第7个月环比上升，并创下单月进口量历史记录，基本符合我们上期报告中关于铜进口将维持在高点的判断；进口废铜45.00万吨，单月同比增长4.65%，环比增长4.65%；进口未锻造铝及铝材10.37万吨，单月同比增长25.09%，环比增长31.87%；出口未锻造铝6.43万吨，单月同比下降18.45%，环比下降23.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        预期未来铜进口继续保持相对高位，但可能出现环比回落
        我们认为铜进口增加的主要原因包括：1）2011年9月底铜价大跌以来，国内铜价相对抗跌，使得沪伦比持续走强，进口套利空间持续刺激国内进口商加大进口量，贸易升水亦持续处于120-150美元/吨的相对高位；2）虽然废铜进口量连续两个月回升，但废铜与精炼铜价差继续收紧，显示出国内废铜供应仍然紧张，刺激精炼铜进口增加；3）国外铜矿罢工等供给面因素造成的铜精矿供应紧张，TC/RC持续处于低位，国内小型铜冶炼企业出现停产或减产现象，国内精炼铜产量自2011年9月以来已经连续三个月下降；4）在年末资金紧张情况下，我们认为不排除企业利用铜进口贸易进行信用证融资的行为，而上海保税区库存近期确实已出现了温和上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从现货市场来看，12月以来现货持续处于贴水状态，上期所及保税区库存均有一定上升，显示出终端需求尚未出现显著改善，另一方面考虑到季节性因素，我们继续维持前期观点，预计1月以后进口继续维持相对高位，但可能将出现环比回落。