要点：
        2012年1月8日，央行网站公布了12月份金融统计数据，数据显示，广义货币M2增长13.6%，狭义货币M1增长7.9%；当月人民币贷款增加6405亿元，当月人民币存款增加1.43万亿元，同比多增4462亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一、M1、M2进入筑底阶段
        12月，M1、M2同比增速出现反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，年底财政存款的释放和新增信贷的多增是货币供应出现反弹的主要原因。但是从二者的剪刀差及M1占M2的比值来看，存款定期化趋势仍然在加剧，经济活力仍显不足。我们预计，M1、M2仅进入筑底阶段，是否会掉头向上还需要对政策进一步地观察。1月份，由于去年低基数的因素，M1可能继续回升；但由于1月份工作日较少，新增信贷达到去年1.04万亿的可能性不大，而外汇占款也将继续减少，这可能导致M2出现反复。
        二、新增信贷超出市场预期
        12月新增信贷6405亿，超出我们6000亿元的预期。全年新增信贷7.47万亿，基本完成了年初制定的7.5万亿的目标。
        从信贷结构来看，短期贷款与票据融资的增加是新增信贷超预期的主要原因，短增长减的趋势较明显。分部门来看，居民的贷款总量变动不大，但受房地产销售疲软的影响，长期贷款在上个月小幅反弹之后，本月继续回落。
        从企业贷款的结构来看，短期贷款与长期贷款的增长趋势出现了明显的背离，短贷占全部贷款的比例也创下2008年以来的新高，一方面表明企业对经济前景的悲观情绪，一方面，也反映银行出于对流动性的控制，更偏好短期贷款。
        三、财政存款如期释放，居民存款从表外回流
        财政存款的大量释放符合我们之前的预期，也是企业存款多增的主要原因。住户存款较上个月有明显增加，年底各项存款由表外向表内转移的趋势明显。1月份，我们预计，企业存款将出现明显的减少，同时居民存款或将出现多增，同时财政存款开始回升。