百团大战的演绎
        百团大战上演。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们2012  年度策略《消耗·黎明》提出，“2012  年上半年如果有反弹，最好的时间窗口是年初到春季投资旺季前，但仍是典型的熊市反弹、仍是存量资金的博弈，进攻点仍在易受流动性驱动的博弈政策式的跌深反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）”  我们在12  月27  日北京宏观策略会议上，戏称类似反弹是“平型关大捷”或“百团大战”。
        1  月9  日上午我们发布报告《百团大战》，指出，考虑到此次反弹，本质是基于政策预期的改善、流动性阶段改善、叠加市场连续的超跌，特别是周期股普遍被低配、超跌，我们倾向于“百团大战”来比喻此次反弹。实质是：看似是正规军作战，其实是大规模的游击战；看似是战役上的胜利，其实在战略上冒进、暴露实力，引发“扫荡”风险。