事件：格力电器发布增发招股意向书。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司将以17.16元/股的价格增发募集不超过32.6亿元人民币，投资于总部商用空调技改扩产、武汉商用空调建设、郑州家用空调建设、年产600万台新型节能环保家用空调压缩机、节能环保制冷设备工程技术研究中心技术改造建设5个项目。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次增发采取向原股东优先配售和网上、网下定价发行相结合的方式进行，发行数量不超过189,976,689股。
        点评：  
        增发价格较市价折让近8%，对应2012年8.23倍PE，建议积极参与。本次发行价格为  17.16元/股，为招股意向书刊登日2012年1月11日前20个交易日收盘价的算术平均值，较最新收盘价18.60折价近8%。以募集资金32.6亿元人民币测算，增发后将新增股本约1.90亿股，股本总数增至30.08亿股。按增发摊薄后（约摊薄6.74%）股本计算，2011、2012年盈利预测分别为1.73、2.08元；17.16元增发价分别对应2011、2012年9.95、8.23倍PE，公司成长性好业绩确定性强，建议积极参与。
        募投项目有助于缓解产能压力，优化产品结构。募投项目的实施将有助于缓解公司产能压力、优化产品结构、加强上游配套能力、提升产品质量及盈利水平。
        盈利预测与投资建议。虽然今年行业景气度回落，增速明显放缓，但空调仍为白电产品中增长确定性最强、成长空间最大的子行业；另外，公司本身的经营环境相对有利：1）2012年变频占比将进一步提升，且今年政府出台变频补贴政策的可能性较大，变频环境下龙头企业优势更为明显；2）主要竞争对手实施战略转型，由规模导向变为利润导向，放弃激进的规模扩张，不打价格战；3）原材料成本回落。基于对公司竞争优势的认可以及对上述因素的分析，我们看好公司未来几年的业绩增长，预计公司2011-13年EPS  为1.73、2.08、2.41元（摊薄后），给予公司2012年12倍PE，目标价25元，维持"买入"评级。  主要风险因素。行业增速低于预期；市场份额未能如期提升；盈利能力不达预期。