投资要点:
看好中国电影行业:未来5年电影行业将在政策、需求双轮驱动下维持年20%以上增长
制片方对上下游的议价能力有望提升
看好以电影制片商为支点向全产业链扩张的公司,推荐华谊兄弟
报告摘要:
政策驱动是推进电影产业发展的最大因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8年电影产业化改革,在政策推动下,电影行业市场竞争机制和产业链各个环节已基本构建成熟。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
随着十七届六中全会吹响深化文化体制改革的号角,未来几年深化促进电影产业进一步健康发展的政策将会陆续出台。
需求驱动是电影行业享受高增长的根本保障。仅考虑内生性自然增长要素,我们预测2015年国产片票房可达到133.27亿元(总票房年复合增长19%),国产片有望产生15亿以上票房的超级大片。
电影行业产业链竞争变化趋势。制片方:整体议价能力有望提升,行业垄断态势初现,大型综合制片商通过对稀缺资源的垄断形成竞争优势。
发行方:在中影、华夏对进口片发行全垄断的市场环境下,国产片发行市场竞争不断加剧。放映方:八大院线垄断地位难以撼动;万达“影城+商业综合体”模式能够有效提升单场次票房,已形成明显的竞争优势。
在电影行业高增长的盛宴中谁能胜出:看好以电影制片商为支点向全产业链扩张的公司。在电影行业中,内容制作为王。优秀的电影内容是整个电影产业链的核心,是利润产生的保障。此类企业以电影制片为支点,以优秀的电影内容为保障,打通艺人经纪、电影发行、放映等上下游产业链,能有效提高制作影片票房(全产业链全方位配合)、制作内容商业价值最大化、熨平财务指标波动(降低运营风险,平衡收入波动性)、提高盈利水平(制作成本内生化)四大优势。
投资建议:推荐“华谊兄弟”。华谊拥有电影行业最核心竞争力——强大的电影制作能力,能充分受益于电影行业的高增长。华谊矢志纵向和横向布局全产业链,在已有先发优势下将成长为中国大型娱乐运营平台。