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汽车行业研究报告:海通证券-汽车行业:柴油车“国IV”排放标准将逐步推行-120111

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2012-01-11 15:47:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵晨曦,冯梓钦
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 225 KB 分享者: 铁****生 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国家环保部发布《关于实施国家第四阶段车用压燃式发动机与汽车污染物排放标准的公告》
        公告内容表示将根据车用燃料供应实际,分车型、分区域实施机动车国IV标准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从分车型来看,气体燃料点燃式发动机与汽车严格实施国IV标准,车用压燃式发动机与汽车的国III标准实施截至时间延长至2012年6月30日;从分区域来看,北京和上海市地区用于公交、环卫和邮政用途的装用压燃式发动机汽车将率先实施国IV标准,停止销售和注册登记不符合国IV标准要求的相关车辆;所有压燃式发动机与汽车至2013年7月1日必须符合国IV标准。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        政府积极推进国IV排放法规的实施。2011年7月1日,国内已经全面实行了汽油车的国IV排放标准。本次公告明确表示柴油车的生产销售从2013年7月1日起满足国IV标准,表明政府在柴油车领域推进国IV标准的态度是积极的。(柴油和汽油的化学成分不同。汽油的燃点低且容易蒸发,因此汽油车一般采用点燃式发动机;柴油的燃点高且不易蒸发,因此柴油车一般采用压燃式发动机。)投资建议。柴油车国IV标准的推出时间符合预期,预计2013年3季度开始对相关企业构成实质利好。预计威孚高科2011、2012年实现EPS分别为1.93元、2.38元,  按照增发摊薄后计算,2011、2012年实现EPS1.61元、1.99元,目前对应2012年PE为16倍,维持“增持”评级。
        风险提示。节能、排放相关法规实施进程低于预期。

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