11  月中旬以来，  政策放松预期落空导致A  股持续下探、屡创年度新低，市场情绪疲软，交易量萎靡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济向下，政策紧缩以及由此带来的流动性趋紧和房地产投资下降是A股连续承压的根本原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        当前A股估值已经处于历史底部，股市对于市场经济前景的悲观预期基本消化完毕。
        经济和业绩虽仍处在下滑通道中，但政策回调趋势已然确立。在市场情绪好转，政策利好以及货币环境回暖的情况下，春节前后股市有望迎来估值修复行情。
        一、大股东增持显示股市底部基本形成
        （一）连续下跌下指数估值下探至历史底部
        2011  年，A  股市场整体表现疲软，在4  月份小幅冲高以后，A  股即开始震荡下跌行情。从全年情况来看，上证综合指数下跌22.9%，中小板下跌37.7%，创业板下跌36.8%。
        在市场对经济的悲观预期和投资者情绪低迷带动下，上证综指于2012  年1  月6  日盘中2132点再创09  年以来新低。
        指数2132  虽显著高于2008  年1664  点的低位，但由于三年多来企业盈利带来的每股收益增加使当前估值水平已然处于历史最低位。2008  年上证A  股指数成份估值最低12.4倍，上证综合指数成份股最低下探到12.3  倍，中小板综成分股最低估值15.18  倍。11  月份以来的此轮下跌中，三指数估值的最低位分别为10.56、10.54  和24.3  倍。除中小板外，上证A  股和上证综指的成分股估值均创下了历史最低水平。