外贸数据:
2011 年,我国外贸进出口总值36420.6 亿美元,比2010 年同期(下同)增长22.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,出口18986 亿美元,增长20.3%;进口17434.6 亿美元,增长24.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)贸易顺差1551.4 亿美元,比上年净减少263.7 亿美元,收窄14.5%。
2011 年12 月,我国进出口总值为3329.2 亿美元,增长12.6%。其中出口1747.2 亿美元,增长13.4%;进口1582 亿美元,增长11.8%,贸易顺差165.2 亿美元,比11 月略有扩大。
点评:
出口已到相对低点,继续下滑的幅度可能不会太大:1、依据主要贸易国加权GDP 模型判断一季度出口增速在12%左右;2、从实际出口增速角度看,11 月出口价格指数9.6%,则实际出口增速已经下滑到3%-4%,已经处于非常低的水平(相当于09 年11 月水平);3、结合主要出口产品及国别经济数据判断,出口数据下滑的幅度已经开始趋缓。
进口增速明显下滑反映国内需求下滑的延续,经济回升仍需等待一季度政策放松及其效应的体现,从国别,产品等几个方面看,进口增速回落的态势没有明显的改善,而淡季中国内生产增速亦可能进一步放缓。
贸易顺差:和以往四季度 12 月顺差略微收窄有所不同,进口增速的明显下滑导致顺差在12 月继续上升。随着1 月春节来临,进出口均可能呈现一定的不规则波动,判断整个一季度,贸易顺差可能出现较历史平均水平略高的结果。因国内经济下滑仍在继续,而出口底部已经不远。
人民币升值预期:升值的趋势没有变化,幅度较 11 年明显减弱,年中不排除出现大的波动,因FDI,热钱等因素扰动,导致外汇占款在上半年均无法出现大幅回升。
数据分析:
出口方面:从贸易方式看,加工贸易占比继续下滑,而一般贸易占比仍维持此前的水平;从国别看,对巴西的出口明显下滑,而对欧盟出口较11 月略有起色,对美国则小幅回落,对东盟出口持平;从出口产品值看:机电,高新技术,纺织服装较11 月较差的数据略有好转迹象,虽然绝对增速仍然不高;而从出口量的角度,多数产品仍处于下滑趋势。
但部分类别已经有所回升,如塑料,电视机,电动机,贵金属等等。
进口方面:从贸易方式看,加工贸易进口占比延续下滑的趋势,而一般贸易占比则呈上升趋势;从国别看,对主要进口国的同比增速均明显下滑;从进口产品值看,除了部分初级金属铜材,铝材外,其余主要产品进口增速均下滑,其中,铁矿石由于价格的明显下降而导致对其进口额增速的显著下降;再从进口产品量上看,铁矿石,原油的量增速下降幅度并不大,而大豆,天然橡胶等产品的数量下降幅度较大。