事件:
精功科技公告10-11 年度重大订单执行情况,据统计,10-11 年所签署的重大合同:其中与1)保利协鑫签署的1.376 亿元(10 年10 月11 日)、4.02 亿元(10 年11 月25 日)、6.49 亿元(11 年4 月26 日)三个订单中,截至到11 年底,累计交付9.1338 亿元,未交付2.75 亿元,累计收款6.58 亿元;2)与江苏宏宝1.06 亿元(10 年11 月11 日)订单,目前已收取相关定金,尚未交付;3)与浙江昱辉1.48 亿元(10 年12 月7 日)订单,执行完毕;4)与韩华新能源1.425 亿元(11 年2 月16 日)订单,执行完毕;5)与英利能源1.58 亿元(11 年5 月16、17 日)订单,合计交付0.993 亿元,尚未交付0.584 亿元;6)与海南盈利1.4 亿元订单,合计交付0.876 亿元,尚有0.5256 亿元为交付。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综上所列,在总计18.83 亿元对外公告过的订单合同中,已经执行13.91 亿元,尚未执行的仅有约4.92 亿元,在11 年主产业链整体光伏企业盈利大幅下降的情况下,公司订单执行情况相当“给力”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 我们研判公司11 年盈利能力已经夯实基础,全年净利润收入在4.1-4.3 亿元左右;整个光伏行业未来将是一个“价跌量增”的过程,且光伏行业今年一季度将会是一个重要的“窗口期”。随着一季度光伏主产业链1 梯队企业盈利能力回升和二、三季度产品出货量的增加,主产业链企业对能降低成本带来效益的新一代超大容量铸锭设备、准单晶铸锭设备、新型高效开方设备以及第二代冷氢化设备的需求将会大幅提升。预计公司11-12 年EPS 分别为1.48 元和2.25 元,对应PE 为17.9 和11.8 倍,考虑到公司未来新品的推出,维持强烈推荐评级。建议光伏市场低谷期建仓此类“逆势成长型”股票,我们认为公司是长期价值投资者首选,远优于光伏主产业链二三梯队企业,乐观预计今年1 季度光伏行业企稳之后必将率先爆发。