主要观点：
　　公司2007年全年实现营业总收入28.67亿元，同比增长58.02%；利润总额4.14亿元，同比增长40.74%；净利润3.20亿元，同比增长36.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3.09亿元，同比上升32.10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年实现每股收益0.646元。同比下降8.89%；报告期内公司实施每10股转增5股的转增方案，总股本为49575万股，无限售条件流通股占56.49%。
　　报告期内公司新建项目建成投产、两套大氮肥装置实现并联稳定运行，产品产销量增加，从而使公司的总营业收入和化肥营业收入大幅增加。但公司化工产品由于受到蒸汽价格上涨影响，利润率同比下降2个百分点。
　　公司07年3月份20万吨甲醇和40万吨尿素装置投产，负荷达到90%。随着2007年下半年8万吨DMF的投产，公司将在2008年发挥20万吨甲醇、40万吨尿素和8万吨DMF的效益。2008年底，公司募集资金建设的20万吨醋酸也将投产，这将成为公司2009年年实现高速增长的又一个砝码。
　　公司与中化化肥合作收购德齐龙75%的股权，但公司不会取得控股地位，主要负责输出技术和管理。两企业共拥有200万吨尿素的产能，德齐龙的30万吨甲醇正好为公司DMF和醋酸的生产原料，公司主要负责输出技术和管理。此次收购将为公司带来丰厚的投资收益。
　　考虑到公司07年业绩略低于我们预期，我们下调公司盈利预测。预计公司08、09年每股收益为0.93、1.36元，动态市盈率分别为33.3、22.7倍。考虑到公司在行业内的竞争力以及当前的市场情况，09年以25-30倍市盈率计算，09年目标价34.0-40.8元。我们维持前期“增持”的投资评级。