研究结论
油:任何国家都力图解决的民族、民生和民主三个问题,尽管有关国家之间龃龉不断,石油利益的保护和获取是大中东资源国的最核心(民族)利益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长期来看,随着生产型新兴经济体的上位,围绕着石油的核心矛盾将从OPEC 与OECD 之间的利益冲突逐步转移到新兴经济体与OPEC之间的供需稳定问题,以及发达经济体对新兴经济体的能源需求的抑制和反抑制争斗上来。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)利比亚-叙利亚-伊朗一路走来,后者几乎已经退无可退。
血:中东大多数国家在石油利益的内部分配上都不太成功,这是一个民生问题,因为中东国家大多因为历史路径形成独裁(君主国和军政国)。
民主进展有限,在危机第二波中,独裁政权的承诺或者说社会契约遭到根本性的破坏,因此激发了以民主求民生的大规模群众运动。中东的民主进程,在缺乏足够成功路径和先例以及充分的备选方案之前,引发的更可能是内战和极端派别上位。这在将较长时间内威胁油价稳定。
核:是保障地区关键性大国——伊朗获得民族利益的关键,伊朗不会放弃发展核武器,因为伊拉克的教训就在不远,伊拉克不是因为拥有大规模杀伤性武器才遭到进攻,而恰恰是被发现没有核武器时才被“致命性”打击的。伊朗是美国中东石油和地缘版图上最后一个无法驯服的对手,历史上美国在伊朗有失败的教训,以及相关的石油/地缘利益诉求者也制约着美国的行动,美国自身不会轻举妄动,但很可能通过代理人发动袭击,并引发连锁反应,这是2012 年最大的地缘风险。即便市场原油库存和OPEC的闲置产能能够提供部分缓冲,但存在着霍尔木兹海峡因为被战争封锁的巨大风险。
2012 年,由于全球经济衰退,需求端将压制WTI 在110 左右波动,BRENT在此基础上的溢价不超过+20。但是地缘极端事件一旦发生,供给端将迫使油价突破150,目前概率为20%。这将引发第四次石油危机,全球经济进入深度衰退,中国美国首当其冲,替代能源最终成为潮流。