事件：
        海关总署发布  12  月份外贸及进出口数据：
        12  月进出口总额3329.15  亿美元，同比增长12.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中出口1747.18  亿美元，同比增长13.4%；进口1581.98  亿美元，同比增长11.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当月贸易顺差165.2  亿美元。
        2011  年全年进出口总额为36420.59  亿美元，创出历史新高；其中出口总额18986  亿美元，比上年增长20.3%；进口总额17434.59  亿美元，比上年增长24.9%。
点评
        12  月的出口增速符合我们的预期，而进口增速低于预期。我们对12  月的外贸数据的解读如下：
          在出口方面，出口增速连续第四个月回落，但下滑幅度已逐步收敛。对美日欧传统市场的出口增长平稳，由于受到圣诞、新年消费旺季的支撑，对美国、日本的出口增长均维持在10%以上的较高水平，而对欧盟的出口增速也由上月的低点反弹至7.2%。在新型市场方面，对东盟等国家的出口增速仍保持在20%的高位，出口市场的多元化对减轻出口增速波动的作为比较明显。
        进口方面，12  月进口增速大幅回落，超出了我们和市场的预期。12  月份进口总金额为1581.98  亿美元，就规模而言仅次于上月为历史第二。我们认为目前国内的内需并未出现明显萎缩，进口增速回落的主要原因是由于去年的基数较高。此外在大宗商品方面，近期国际铁矿石价格大幅回落，12  月铁矿石进口金额增速从上月的24.8%大幅滑落至6.6%，这也对总体进口增速回落产生一定作用。
        目前出口增速已经回落到较低水平，出口下滑的预期正在得到实现，未来一段时间出口增速仍有可能会保持低位徘徊。由于美国经济已经出现一些好转的征兆，而欧元区仍深陷欧债危机，我们维持对出口市场美强欧弱格局的判断。此外，由于今年春节在一月份，而去年春节在二月份，可能导致一二月份基数不匹配，而使得进出口同比增速均出现大幅波动，会对我们的判断造成一定影响，预计出口增速将在二季度出现缓慢回升的趋势。