事项：
        央行8  日公布了12  月信贷及M2  数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月当月新增人民币贷款6407亿，至此2011  年全年新增信贷总额达到7.47  亿元，M2  同比增速13.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
主要观点：
        1．  未来数月，货币供应的改善可能不会一帆风顺。12  月M2  的反弹主要源自于新增人民币信贷投放的大幅增加与财政存款的大量净投放。这两个因素带来的正面效应压倒了外汇占款减少带来的负面效应。
        但是，我国出口与贸易顺差下滑的趋势短期难以发生改变，国际资金避险情绪强烈，再加上美元指数上升使得资金所有人更青睐美国资产等三方面原因，资金外流在未来一段时间仍将继续。
        而财政存款在1  季度一般都会上升，12  月的大量净投放难有持续性。
        同时新增贷款又面临存贷比等因素，难以大量增加，因此在1  季度货币供应改善的进程可能会有反复。
        2．  企业短期贷款新增量较多，长期贷款新增量较少的局面同样可能在1  季度持续。短贷多，长贷少，反映出企业投资扩产意愿低迷与规避较高的利息成本等原因。从目前的情况来看，企业完成主动去库存过程，以及实际利率的回落，最快要到1  季度末应该能看到。在此之前，企业可能仍然会维持多借短贷维持运营，少借长贷降低利息成本的局面。