事件：  
        1  月8  日，央行发布《2011  年金融统计数据报告》（以下简称《报告》），12  月新增贷款6405  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年末，  广义货币(M2)余额85.16  万亿元，同比增长13.6%，比11  月末高0.9  个百分点；狭义货币(M1)余额28.98  万亿元，同比增长7.9%，比11  月末高0.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月6  日，央行发布公告称："为促进春节前银行体系流动性平稳运行，人民银行决定春节前暂停中央银行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作。"  
观点：  
        1．年度M2  增速与调控目标差异较大  原因主要来自货币口径  
        从央行《报告》来看，2011  年全年M2  增长13.6%，明显低于年初定的全年增长16%的调控目标。根据我们去年8  月相继发布了《巨额资金游离M2  央行调整准备金缴存范围》等多篇报告，指出2011  年初以来M2  难以真实体现流动性的总量规模，央行8  月发布补缴准备金的规定以及相关说明印证了这一点。基于之前报告中的分析框架，笔者计算的2011  年全年M2  增长15.7%，基本符合调控目标。