上周A股涨幅较多的行业是金融地产、黑色金属、家用电器、交通运输和有色金属,近期周期类行业已连续三周获得超额收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跌幅最多的行业是农林牧渔、医药生物、餐饮旅游和电器元器件等,前期的防御性板块继续补跌跑输大盘,市场结构分化明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)观察各行业的Beta值,有色金属和食品饮料保持与大盘最高和最低相关性,除金融服务之外的其余行业近期连续测出较高Beta值与上周相比无明显变化。以金融服务为代表的主板市场近期走势明显强于中小板与创业板,短期需观察大盘蓝筹止跌企稳后小市值股票是否也有筑底的现象,但过程可能较缓慢;
强势板块主要是金融服务、交通运输、黄金珠宝、煤层气、融资融券标的和3D等;弱势板块主要是生物育种、装饰园林、水利水电建设、石墨烯、环保概念和核高基等,弱势板块无明显行业特征;
截止1月6日,股票型基金(已剔除指数基金)平均仓位88.53%,较上周仓位上升了1.68%。考虑基金净值变化受大盘下跌的影响,基金主动增仓2.11%。
下周操作建议:
截止2012年1月6日,开放式股票型基金仓位88.53%,在去年6月29日仓位到达90%的高点后大盘开始了阶段性调整。大盘在2012年的第一周小幅下跌,基金再度主动增仓,公募基金已连续四周逆市加仓,上周主动增仓幅2.11%。虽仓位持续上升,但市场总体成交依然冷淡,近期市场出现明显的结构行情,金融地产和有色等强周期行业领先,轻工业和医药消费反转补跌,如市场能出现新热点带动指数上涨并吸引场外资金入市,则后市表现可能超预期。我们提示如后期市场没有成交量配合,需注意适当控制降低仓位;
截止2012年1月6日市场协同性为75.36%(20MA)。根据我们市场协同性测算模型的方法,市场协同性释放后快速回升的现象表明各行业轮动速度在不断减慢、市场热点相对集中、或出现行业主线可供把握。市场协同性指标上周微幅下降,近期保持在高位震荡态势,目前快速释放信号并未出现。协同性指标持续高企意味着行业持续性较强,如近期连续跑赢大盘的金融服务和采掘。值得注意的是,我们将在协同性指标发出明确的快速回落信号后的2个月内提示大盘将出现下跌和回调风险,建议持续重点关注行业轮动配置到指标出现明确的回调信号;
使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据,建议未来两周可关注黑色金属(1、2W)中个股的机会。