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煤炭行业研究报告:中银国际-煤炭行业价格周报:需求延续弱势,动力煤价格稳中有跌-120110

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2012-01-10 16:25:24
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐倩,沈涛,刘志成
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 中立
研报大小: 379 KB 分享者: 544****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        支撑评级的要点
        秦皇岛煤价连跌8  周,坑口动力煤价格稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月9  日,秦皇岛大同优混(6,000  大卡)和山西优混(5,500  大卡)的周报价双双环比下跌5  元/吨,至855  元/吨和800  元/吨;两者的日报价已经降至845  元/吨和790  元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        山西优混日报价已经跌破限定的800  元/吨。大同南郊动力煤坑口价(5,500大卡)周环比保持不变,至530  元/吨。
        港口煤炭库存上涨6.1%,接近700  万吨,需求表现低迷。1  月9  日,秦皇岛库存周环比上涨6.1%至695  万吨,接近700  万吨。秦皇岛港口日均煤炭调入量周环比增加2.2%,为71  万吨/天;秦皇岛港口日均煤炭调出量环比减少13%,至64  万吨/天。调出量减少,主要是由于春节前后,煤炭需求较为低迷。
        山西省煤矿进入春节减产期。春节临近,煤矿工人放假和安全生产因素导致山西省煤炭产量大幅下降。1  月9  日,山西商品煤日均产量周环比减少27%至213  万吨/天。目前煤炭需求较弱,且电厂煤炭库存充足;我们预计,如果不出现极端恶劣天气,山西省煤炭产量减少不会导致煤炭供给不足。而考虑到产量的下降以及港口煤价前期的快速下滑(自11年10  月30  日以来,山西优混煤跌了70  元/吨或8.2%),预计1  月份的港口煤价跌幅将会明显收窄。
        国际煤价下跌、国际油价上涨。1  月9  日,布伦特原油期货结算价周环比上涨0.8%,为113  美元/桶;澳大利亚NEWC  指数价格周环比下跌1.0%至114  美元/吨。
        焦煤焦炭价格不变。1  月9  日,大部分地区的焦煤和焦炭价格保持稳定。
        12  月30  日的粗钢日产量为163  万吨/天,低于前期195  万吨/天的正常水平。我们认为钢厂开工率的不足,未来仍可能拖累焦煤焦炭价格。但是,我们预计1  月份的焦煤价格将会稳定,主要是由于春节期间煤矿的正常生产受到影响,导致供应偏紧。
        据《中国证券报》报道,截至2012  年1  月4  日,2012  年重点合同汇总量约12  亿吨,比国家发改委8.346  亿吨的框架量超订约44%。我们预计汇总量超出44%,主要是煤电双方为了获得铁路运力。但煤电双方尚未确定最终的价格。按照发改委此前的限涨要求,2012  年的合同煤价格涨幅不超过5%。
        据煤炭资源网报道,澳大利亚企业Wesfarmers2012  年  1  季度的主焦煤合同价格230  美元/吨,较前一季度的280  元/吨下跌18%。据澳大利亚资源和能源经济局预计,2012  年的主焦煤平均价格同比下降22%至226  美元/吨。

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