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保险行业研究报告:航天证券-2012年保险行业策略报告:否极泰来,行业有望迎来转机-120110

行业名称: 保险行业 股票代码: 分享时间:2012-01-10 16:16:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 祝火生
研报出处: 航天证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 277 KB 分享者: cyq****30 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要观点
        ◆受国内经济金融形势以及监管部门关于银保业务规范政策的影响,今年保险板块出现大幅下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        年初至12月5日,从三家上市保险公司个股表现来看,与大盘相比,它们的市场表现差异很大,中国太保、中国人寿跌幅为中国平安15.27%、12.6%,跑赢大盘,而中国平安跌幅为33.15%,远远跑输大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ◆三季度是保险业绩最坏的时候,估值也在三季度达到了历史的底部。不过,PB显示,三只险股在三季度后出现不同程度的回升,其中,中国人寿在9月份触及2.00后连续拉伸,在三只险股中表现突出,反映了其业绩修复回升较快。
        ◆二级市场走势不好,行业业绩下滑是主要原因,具体体现在:保费、利润和偿付能力不足上,尤其是今年的股债双熊使得各公司均产生巨额浮亏,各寿险公司净资产大幅萎缩,各公司的偿付能力均出现大幅下降,引发市场对于公司巨额融资的担忧,这一点对二级市场冲击很大。
        ◆政策驱动下行业有望回暖,保险承保和投资均将受益,低估值加上业绩的回升,行业也有望迎来估值修复行情。中国人寿将在保险业走好的情况下或将率先获得先机,在目前四只险股中,我们重点推荐中国人寿。

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