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公司发布业绩预增公告,2011 年预计实现归属于上市公司股东的净利润1.69 亿元-1.8 亿元,同比增长50%-60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 点评: 公司2011 年业绩预告略超市场预期 保持高速增长 市场预期公司2011 年业绩在1.7 亿元-1.75 亿元之间,公司业绩预告1.69 亿元-1.8 亿元,上限略超市场预期,持续保持高速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)依据公司业绩预增,公司2011 年EPS 预计为1.54 元-1.65 元。依据公司公告,公司电视节目与广告、演艺活动、影视剧业务均实现增长,各项业务均衡发展,实现协同共赢。 近期市场对光线传媒的担忧主要集中在以下两点:
(1)电影投资风险:公司投资发行的《极速天使》,首周票房1505 万元,较公司管理层预期差距较大。
现在电影产业主要依靠大片赢取票房,以2010 年为例,国产电影票房TOP10 总计票房为28.15 亿元,占当年国产电影总票房的49%,但是电影大片需要大投资支持,投资风险很大。公司《极速天使》首周票房低于预期正是电影投资风险的体现。但是,我们认为公司以电影发行为主,基于发行优势打造电影"直投业务"的模式,相比与单纯电影制作公司,更能有效分散投资风险,分享电影票房的高增长,单部影片票房失利对公司影视剧业务整体影响不大。
(2)"限娱令"的影响:公司主要电视节目为综艺娱乐节目,会受到国家广电总局"限娱令"的影响。 目前,"限娱令"主要针对地方卫视,而公司在卫视台播出的娱乐节目并不多, 并且都是所播出卫视台的王牌娱乐节目,所以受"限娱令"影响不大。相反, 我们认为,"限娱令"反而可能是公司的机会,一方面,会带来教育、儿童、生活服务等类型节目的制作,这类节目以前电视台不会播出,现在有这方面的需求,会开启新的市场;另一方面,"限娱令"将使综艺类节目数量变少,因为播出时间有限,各电视台会更加注重质量,质量竞争更加激烈,会更加依靠光线的制作能力。