总体判断：
        近期，避险情绪持续上升，因投资者对于欧债危机仍不乐观，意大利联合信贷银行融资失败可能导致其资本金不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        欧洲资金仍以避险为主，表现为：
        （1）  德国拍卖的  40  亿欧元6  个月国债平均收益率降至-0.0122%，首次出现负平均拍卖收益率；相反，法国等其他欧洲国家拍卖成本大幅上升，例如匈牙利拍卖4000  万福林（合1.63  亿美元）六周国债的平均收益率升至7.77%，而本周还有多次拍卖，尤其是周四、周五的意大利国债拍卖，预计融资成本继续上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        （2）  意大利收益率持续高于7%，隔夜攀升至7.16%，这是不可持续的水平。7%这一衡量是否持续融资的阀值是由该经济体的实际GDP  增速加上可容忍的通胀上限，而从欧洲来看，通常情况下实际GDP  增速约为2%，而可容忍的通胀上限为5%，所以国债收益率是否超过7%成为衡量一国是否能顺利融资的关键。
        （3）  欧央行上周购买债券11  亿欧元，远高于前两周，累计购买2130  亿欧元；另一方面，商业银行在欧央行的隔夜存款增至4640  亿欧元，再创新高，这意味着银行不愿相互拆借或放贷给企业，宁肯低利息存在央行以保证资金安全。第一轮长期再融资计划（LTRO）新增三年期贷款2100  亿欧元，而计划实施至今，银行在欧央行的隔夜存款规模增加了1990  亿欧元，除德国以外的国债收益率不断上升，这说明LTRO  的失败，未能缓解欧债危机。
        意大利联合信贷银行继前两天跌30%后，再跌12.8%至2.29，已接近其按43%折扣率的配股价1.943  欧元，而且其认股权证盘中被暂停交易，说明投资者对其破产风险的担忧，如该股再持续暴跌，很可能本周停牌，申请救助。它的影响影响很大。
        （1）这是2012  年欧洲银行第一次公开市场融资，该银行的融资需求也是欧元区银行第二高，仅次于桑坦德银行的150  亿欧元融资需求。作为一年来最大的一笔融资，其失败给其他银行融资带来压力，也导致欧洲银行板块持续下挫；
        （2）作为意大利最大的银行，这对意大利的融资能力也造成巨大的负面影响；
        （3）该银行由于利润下降，资本金逼近红线，加上收购和希腊债务的减记，导致三季度净亏高达106  亿欧元，2011  年11  月16  日已向欧央行请求增加援助和拓宽抵押品种类，作为对策，一方面不得不裁员4%，即6150  人，并削减投行等核心业务，另一方面融资以增强资本金。但这次融资失败对其打击巨大，可能导致其资本金不足，无法达到9%的一级核心资本充足率。
        （4）这次融资也牵连到其主承销商——美国银行，不得不购买其7.5  亿欧元股份，高于2.5  亿欧元的承销费用；而且其承销团成员之一Mediobanca又是其交叉持股的股东，这不得不让人怀疑其包销债券的目的。