投资要点
          本周投资要点：本周是2012  年第一个交易周，我们上周提出“随着2012年第一个交易周的到来，我们判断机构投资者将会实施新一年的板块重新配置，作为年报和一季报明显优于其他板块的银行业，首周继续跑赢指数的概率极大”的判断在本周的股市中得到了积极的验证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行股大幅跑赢指数的局面在浦发银行业绩快报的推动下继续延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        关于信贷投放，我们判断  1  月份将会有8000—9000  亿元的新增贷款投放，基于银行业目前的融资困境以及经济环境的不明朗，上市银行贷款投放将会以短期为主，在数量上也会考虑资本回报的均衡。本周央行作出了停止正回购以及适时开展逆回购的动向，这说明央行对目前的同业资金状况仍然乐观，春节前降低存款准备金率的可能性也受到了限制。
        下周是1  月份的第一个完整交易周，深交所业绩快报制度的建立会使得一些行业eps  的调整提前到来，我们为此继续看好业绩扎实的银行股表现，推荐一季报同比增速较高的各家银行。
          票据发行：本周二由于假期调休，央行未进行一年期央票的发行。周四，三月期央票连续第二周停发。同时本周仍无正回购操作。周内央票及正回购到期共计510  亿元，实现货币净投放510  亿元。
          资金价格：Shibor  隔夜和7  天收益率在上周大幅上扬后，本周初迅速回落，虽然受到周中存款准备金上缴影响，收益率有所走升，但较上周降幅仍然明显，1  月期Shibor  利率则继续在高位徘徊。票据市场价格有所回落，票据直贴和转贴利率均小幅下行。
        国债各主要期限利率本周小幅波动，整体微跌。央票各主要期限收益率有所回落。各期主要期限企业债收益率普跌，短端下跌幅度普遍超过10bps，长期低等级企业债收益率仍有微幅上涨。企业债与国债信用利差延续年前走势，短端高等级企业债与国债利差收窄明显，但长端利差仍有扩大趋势。
          市场估值：本周沪深300  下跌2.35%，银行板块逆势上涨1.59%，跑赢大盘3.94%。国有银行子板块表现最好，上涨幅度达到1.86%；股份制银行次之，城商行涨幅较小。个股方面仅2  家下跌，涨幅度较大的个股为中信银行（+2.72%）、交通银行（+2.68%）和浦发银行（+2.59%），下跌的个股为深发展（-1.54%）和宁波银行（-0.11%）。