报告摘要：
        跨行业布局，附加值提升得期待
        公司原有的金属物流与套裁加工技术附加值较低，很难获得较高的增值空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一方面将未来金属套裁加工的重心从钢材向铝材转移，另一方面积极布局LED外延片领域，表明公司正在从初级加工配送向高附加值的LED领域转型。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        金属套裁加工龙头，铝材产能释放受益笔记本轻型化公司凭借地域、规模优势，在金属分销领域处于行业龙头地位。一方面，公司通过主动物流方式满足客户对不同类型钢材、铝材的需求，提高利用率；另一方面，公司将增产重点放到了能够获得更高毛利率水平的铝板配送业务。
        综合来看，公司主营业务毛利率水平仍然存在上升空间。
        小额信贷受益于大环境，融资上限有望达到7亿元公司小额信贷业务主要作用为服务"三农"，受到国家政策扶持。在当前货币紧缩背景下，公司小额信贷行业拥有良好的市场环境。2011年11月，公司将小额信贷公司注册资本从2亿增加至3亿元，整体放贷额度有望大幅增长，预计2012年融资上限有望达到7亿元。
        LED进入布局良机，有望享受行业政策红利终端产品价格的大幅回落，预示着LED拐点即将来临，公司适时介入将分享行业高成长。首先，2012年是全球白炽灯淘汰速度最快的一年，下游需求有望得到缓解；其实，行业补贴有望进一步加强，政策红利促成行业利润反转；第三，公司低成本步入LED上游领域，有望提早贡献利润。
        南工锻造上市将成为公司股价的重要催化剂之一公司参股的南工锻造经营正常，存在上市预期。2010年公司对南工锻造增资，投资金额达到1960万元人民币，目前占注册资本的7%。南工锻造有限公司成立于2003年3月，目前已成为国内加工链最长、加工设备最完善的综合型、高科技民营锻造企业，在国内大型风力发电机主轴（1.2MW-2.5MW）的市场占有率达到15%左右。
        公司盈利预测：公司处于转型升级前期、未来业绩增长前景大
        2011年股价跌幅超过60%，估值修复空间较大。考虑到钢板和铝板价格、LED和能源合同管理业务的不确定性，暂给予"谨慎推荐"评级。预计公司11-13年归属母公司股东净利润分别为1.22、1.84及2.25亿元，增速为44.46%、55.10%及23.02%；全面摊薄EPS为0.33、0.51及0.62元，对应PE为14.90、9.61及7.81倍。