海思科主要从事化药制剂及原料药的研发、生产和销售，在肠外营养药、特色抗感染用药以及肝胆疾病用药领域居于国内领导地位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年营业收入5.82亿，2008年至2010年复合增长率27.3%；2010年净利润3.06亿，2008年至2010年复合增长率23.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          海思科的竞争优势是较强的研发能力和资源整合能力。公司以首仿药为立足点，在肠外营养、肝胆和抗感染用药三大用药领域建立起一定的优势，在研产品有33  个，其中1  类新2  个，2  类新药1  个，3  类新药21个；公司将生产外包，合作方在其技术支持下进行生产，公司则负责全国总经销，并专注学术推广，拥有较强的资源整合能力。
          募集资金主要用于解决产能瓶颈。公司本次拟公开发行4010万股，计划募集资金6.47亿元。募集资金拟投资于新产品生产基地建设项目、多烯磷脂酰胆碱原料药扩产项目、夫西地酸钠原料药扩产等项目。我们认为，公司主导产品在细分领域拥有优势，未来解决产能瓶颈后，有望实现快速成长。
          合理申购价格。我们预测公司2011-2013  年EPS  为0.76，0.90  和1.07元，给与2011  年25  至30  倍PE，合理价格区间为19-22.8  元。目前20元的发行价，基本合理。
          风险提示：抗生素限用导致收入下滑；药品降价风险；合作企业违约等。