扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

金螳螂研究报告:民生证券-金螳螂-002081-业绩符合预期-120110

股票名称: 金螳螂 股票代码: 002081分享时间:2012-01-10 11:15:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王小勇
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 571 KB 分享者: 唐****藏 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          一、事件概述
        1月9日,公司公布2011年度业绩预增公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计2011年度营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为100亿-105亿元、7.00亿-7.78亿元,同比增速分别为50.63%-58.16%、80%-100%;累计开工项目合同金额121.09亿元,同比增长56.83%;经营活动产生的现金流量净额5.30亿-5.80亿元,同比增长56.34%-71.09%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,近日公司荣获"全国建筑业先进企业"称号,荣获23项全国建筑工程装饰奖。
        二、分析与判断
        业绩符合预期,业务受房地产调控影响小,现金流充足公司业绩符合我们的预期。开工项目合同保持高速增长验证了我们之前的判断,即公司业务以酒店和商业为主、受房地产宏观调控影响很小。经营性现金流量净额增速高于营业收入增速、与净利润的比例在75%以上,显示公司现金流充足。
        我们认为,品牌优势、成熟的管理体系和"不垫资"政策是良好业绩的原因公司净利润增速显著高于营业收入增速,我们推测原因在于:一是凭借品牌优势和上下游产业链的进一步完善,公司项目毛利率进一步提高;二是公司管理体系进一步完善,经营管理水平进一步提高,费用率进一步降低。充足的现金流则来自于公司一贯坚持的"不垫资"政策。
        "十二五"酒店和商业项目依然保持较高增速,公司高增长可持续根据建筑装饰业"十二五"规划,"十二五"期间建筑装饰行业整体依然保持年均12.6%的较高增速。根据我们此前测算,公司的主要领域-酒店和商业地产项目年均增速将更高,在20%以上。因此,公司未来市场前景依然良好。
        公司"装饰行业第一"的市场地位已经确定无疑并不断巩固。公司已经实现了中国建筑装饰行业百强第一"九连冠",继续保持鲁班奖和全国建筑工程装饰奖最多,并成为唯一一个获"全国建筑业先进企业"称号的装饰公司。随着品牌价值的进一步提升,公司获取项目能力、议价能力进而盈利能力也将随之进一步提升,同时,内部管理体系日臻完善,公司高增长可持续。
        三、盈利预测与投资建议
        预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为7.62亿、13.89亿、20.26亿,同比增长96.0%、82.2%、45.9%,增发摊薄后EPS分别为1.48元、2.69元、3.93元。维持公司强烈推荐评级。
        四、风险提示
        市场系统性风险,业绩低于预测的风险。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com