◆货币同比增速小幅回升，预调微调效果显现
        12  月末M2  和M1  同比增速小幅上升，分别增长13.6%和7.9%，增幅较上月末分别上升0.9  和0.1  个百分点，结束自6  月以来的下降趋势，较上年同期大幅回落6.1  和12.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】货币同比增速回升反应货币政策预调微调效果开始逐渐显现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年净投放现金6161  亿元，同比少投放214  亿元。12  月末美元兑人民币中间价为1  美元兑6.3482，较上月末升值0.75%。
        ◆新增人民币贷款6405  亿元，略超预期，企业短期贷款增长较快12  月单月新增人民币信贷6405  亿，略超预期，同比多增1823  亿元，环比多增783  亿。全年新增信贷7.47  万亿，人民币贷款余额54.79  万亿元，同比增长15.8%，较上月末高0.2  个百分点，较上年末低4.1  个百分点。结构看，12月住户贷款增加1458  亿元，企业部门贷款增加4969  亿元，票据融资增加512亿元，连续2  个月净增加。当月新增中长期贷款占比较上月下降12  个百分点至23%，为今年以来的月度最低值。全年新增中长期贷款占比为47.7%，同比大幅下降，行业信贷结构逐渐改善。
        政策微调下，12  月信贷增速反季节有所加快。2012  年通胀压力减弱，外需疲弱需政策刺激内需来保增长，预计新增信贷会上升至8  万亿。
        ◆年末存款大幅增长，2012  年存款竞争难有显著缓解
        12  月单月人民币存款增加1.43  万亿，人民币存款余额80.94  万亿，同比增长13.5%，比11  月末高0.4  个百分点，比上年末低6.7  个百分点。分结构看，住户存款增加1.61  万亿元，非金融企业存款增加8009  亿元，财政存款因季节性因素减少1.23  万亿。存款的大幅增长一方面是年末的季节效应，另一方面也受到理财产品的冲击。2011  年以来存款波动加剧。预计本月存款有大幅减少的可能，激烈的存款竞争格局在2012  年难有显著缓解。这对银行传统的存贷业务带来挑战，存款替代品不断增多。存款增长缓慢仍是银行信贷投放的制约因素。
        ◆银行间市场利率回落
        12  月公开市场净回笼1740，结束连续四月的净投放，  2012  年公开市场到期资金锐减至9400  亿元，央行通过公开市场释放流动性的空间较小，存准率存多次下调空间。12  月仅在月末市场利率大幅上升，其他时间均相对宽松，银行间市场同业拆借月加权平均利率为3.33%，比11  月份低0.16  个百分点，比上年同期高0.41  个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为3.37%,比11  月份低0.15  个百分点，比上年同期高0.25  个百分点。全年银行间市场人民币交易累计成交196.54  万亿元，日均成交7861  亿元，日均成交同比增长9.5%。
        ◆对银行股持积极看法：坐上安全垫以待时机
        银行股在底部仍有强支撑，中期具备绝对收益空间：（1）预计行业基本面明年“量稳价平”。2）估值已反应悲观预期，四大行股息收益率已显著高于一年期定存率和国债收益率。基于盈利自然增长的绝对收益可期。（3）存款准备金率有持续下调空间，这对于银行股相对有利。
        中期选股上注重风险、负债和转型前景，1  季度关注年报和季报表现较好的个股。推荐中小银行组合：招商银行、民生银行、南京银行、华夏银行。