扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

瑞泰科技研究报告:申银万国-瑞泰科技-002066-2011年业绩快报点评:熔铸耐材需求下滑-120110

股票名称: 瑞泰科技 股票代码: 002066分享时间:2012-01-10 10:39:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王丝语
研报出处: 申银万国 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 175 KB 分享者: hee****an 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        l公司今日发布2011年业绩快报:公司经过初步核算,预计2011年度实现营业收入14.1亿元,同比增长66.7%,净利润5926万元,对应EPS0.51元,同比增长22.6%,低于三季报30-50%的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        l部分熔铸耐材客户推迟提货,导致2011年EPS增长低于三季报30-50%的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        报告期内,由于全球光伏玻璃产业产能过剩,需求骤减,部分熔铸耐材客户将交货时间由2011  年四季度推迟至2012  年;同时,光伏用超白玻璃的熔窑所需耐材多为高毛利产品熔铸氧化铝,其毛利率约为30-40%,因此导致公司业绩不达三季报预期。我们预计,推迟交货订单总价值约为4000-6000万元。公司预计2011全年净利润为5926  万元,每股摊薄收益0.51  元,同比增长22.6%,低于我们之前7250万元、0.63元的预期。
        l预计12年熔铸耐材业绩保持稳定,水泥耐材收入占比将继续提高。由于欧洲仍为经济危机所困,国内光伏出口面临美国“双反”难关,我们预计,短期内,全球光伏产业需求仍将处于低迷,考虑到12  年锆英砂及氧化铝原材料价格或将大幅低于11年平均水平,公司12年熔铸耐材业绩将维持稳定,难有大幅增长。2011  年三季度水泥耐材收入维持快速增长趋势,占比从2011  年年中的44.1%提高到了三季度的54.0%。随着公司不定型耐材以及碱性耐材产能释放,我们预计四季度公司水泥耐材收入占比仍将高于50%,并且12年将继续提升。
        l短期业绩波动难改公司成长步伐,看好公司扩张战略。虽然短期公司业绩受到光伏需求低迷影响,但我们认为公司背靠中建材,利用自身优势进行横向扩张的战略将使得公司未来仍然保持较快增长。
        l下调  11-13年EPS至0.51/0.77/0.98元,维持“增持”评级。我们下调公司11-13年EPS由0.63/0.86/1.12  元至0.51/0.77/0.98  元。目前股价对应动态PE  为24/16/12倍,维持“增持”评级。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com