投资要点:
市场表现:上证A股指数下跌6.72%,银行行业(申万二级)指数上涨1.62%,跑赢大盘8.34个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至1月9日全部A股的TTM剔除负值后的估值为12.11倍,银行行业的TTM为7.02倍,估值较两周前略有上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股间,表现较好的有光大银行、农业银行、中信银行,分别为3.57%、3.1%和2.98%;跌幅居前的为宁波银行、北京银行、深发展A,分别为-2.03%,-0.53%和-0.45%。
主要经济金融数据:中国12月官方制造业采购经理人指数50.3%,上月为49.0%;中国官方非制造业PMI 56.0%,比上月大幅上升6.3个百分点等。 SHIBOR短期利率在年底时受冲击较大,隔夜利率从12月26日的2.9992%突涨至12月31日的4.9992%,之后缓慢回落到1月6日的3.9979%。票据直贴(珠三角6个月)在两周内整体有所抬升,由12月24日的6.96%上升至7.67%,转帖利率基本保持平稳。央票发行利率保持稳定,公开市场操作两周分别实现资金净投放90亿元和510亿元。
行业要闻和公司动态:工商银行公告透露汇金平安等机构大举护盘银行股;工农中建四大行在2011年12月揽存1.25万亿;民生银行获香港金管局颁发银行牌照;浦发银行发布首份银行快报等。
投资策略:维持行业"推荐"评级。A股市场连续下跌,银行板块却表现坚挺,业绩和估值优势成为银行股股价的有力支撑。浦发银行发布的业绩快报大超预期,市场对银行盈利高增长的信心大增;同时,12月份金融数据显示,目前市场的流动性可能正在向好的方向发展。未来数月,特别是春节以后,银行板块受流动性改善预期和业绩超预期推动,获得绝对收益可期。短期关注估值处于低位的浦发银行和交通银行,长期我们仍然推荐具备持续增长优势、拨备计提充分、风控能力良好的银行,重点推荐民生银行、招商银行;关注深发展A,在平深整合落定后股价有望实现爆发。