事件：1  月5～7  日，国家电网公司（简称“国网”）召开2012  年工作会议（简称“会议”），为2012  年重点工作安排定下基调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          电网投资总量缓增：2011  年国网的电网建设投资额达3,019  亿元，略超预算，符合预期；计划2012  年达3,097  亿元，同比仅增2.58%，电力设备行业暂别依靠投资拉动的总量性机会，这一点也符合我们此前的预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          配电网受关注：会议强调，加快解决特高压和配电网“两头薄弱”问题。
        我们预计，国网集约化管理体系建设深入，将促进农配电的智能化投资建设，具有一定技术和市场壁垒的配电自动化行业将迎来确定性增长。
          解读国网盈利数据：2011  年国网实现利润总额533  亿元，同比增长18%；计划2012  年实现利润620  亿元，同比增长16%。我们推测，2011  年有近3  成利润贡献来自直属产业，该比例未来呈升高趋势。直属产业中，中电装备将随着规模扩大继续推进内部资源整合，有望提升平高电气（600312）、许继电气（000400）等公司的盈利水平。随着国网海外运营业务的扩张，业内企业将有更多机会“借船出海”，扩大出口。
          特高压：2012  年国网计划确保4  项交流工程（锡盟-南京、淮南-上海、蒙西-长沙、雅安-皖南）和3  项直流工程（哈密南-郑州、溪洛渡-浙西、哈密西-重庆）获得国家核准并开工，并力争1  项交流工程（浙北-福州）和2  项直流工程（准东-四川、锡盟-泰州）在年内获得核准。由于特高压工程复杂度较高、单项目投资额大，我们认为，工程核准、开工存在一定的低预期风险。根据各工程的前期工作进度，我们判断，哈密南-郑州、溪洛渡-浙西和锡盟-南京等线路或较先获准、开工；新项目有望助推直流输电迈入8GW  输电容量时代，进一步优化输电线路综合经济指标。
          智能电表：2011  年，国网已安装应用近5,200  万只智能电表，2012  年计划安装3,700  万只智能电表，同比回落约28.8%，原已产能相对过剩的电能表行业将迎来更为激烈的竞争格局，加速整合升级。
          风险提示：宏观投资、体制改革和基层运行等因素或影响部门电网类项目进度。