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研究报告:国信证券-金色阳光新股快车(1月10日上市版)-120110

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-01-10 09:41:43
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 葛明睿
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 318 KB 分享者: ffi****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆  新股聚集
        苏交科是国内从事公路交通工程咨询的大型企业之一,主营业务为交通工程咨询与工程承包业务,主要提供交通项目前期咨询及科研,道路、桥梁、铁路与轨道交通、岩土与隧道工程、水运工程与市政工程的勘察、设计、咨询、试验检测、监理、相关技术服务,工程总承包及其他承包业务等服务,为交通工程提供综合解决方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司从事的工程咨询业务,处于工程价值链的上游环节,技术性强,科技含量高,属于较为典型的技术与人才密集型业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)募投项目成功实施后,可大幅提升公司的咨询服务能力,并提高技术水平与生产效率,为公司未来业务成长奠定基础,其中设计咨询中心建设进一步调动人员积极性,提高生产效率;实验室建设和信息化建设进一步提升企业核心竞争力。
        ◆  投资分析
        银河证券认为,苏交科目前在手咨询合同充足,上市完成后运营资金的大幅增加也将有利于路桥维修、建设等相关工程施工业务的开展。公司未来两年业绩的复合增速略高于可比工程服务企业,给予公司一定的溢价,结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析,按2011年每股收益给予公司上市首日估值区间为25-30倍,对应的首日上市价格为13.75-16.5元,公司发行价格13.30元,则首日涨幅为3.38%-24.06%。
        ◆  风险提示
        市场系统性风险,业绩低于预测的风险,江苏以外地区市场开拓风险,新业务领域开拓风险,高新技术企业资格复审不能通过的风险,并购不确定性及整合风险。
        

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