点评：
􀁺  双重因素推动公司业绩快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司07  年业绩基本符合我们的预期，业绩快速增长主要动力：
（1）产能规模的持续扩张；（2）陶瓷纤维制品的综合盈利能力有所提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  增长动力之一：产能持续扩张。公司新疆鲁阳4  条2500  吨/年陶瓷纤维毯及贵阳鲁阳6  条3500  吨/年陶瓷纤维毯分别于06  年底至07  年10  月份陆续投产，新增产能约3  万吨，同比增长约40%左右，新增产能使公司07  年销量同比增长20%左右，其余产能将在08  年发挥效益。
􀁺  增长动力之二：陶纤制品综合毛利率提升。尽管公司分产品中毡、模块组件纸及纺织品的毛利率略有下降，但由于公司主导产品纤维毯及背衬板的毛利率同比分别提升1.01  个百分点、1.82  个百分点，使得公司陶纤制品的综合毛利率从06  年40.63%提高至07  年41.74%，毛利率提升1.11  个百分点。主导产品毛利率提升主要是由于：（1）主导产品的价格表现比较好；（2）公司调整了部分产品的主材，使得生产成本有所下降。
􀁺  出口收入依然保持快速增长。公司07  年出口收入达9016  万元，同比增长39.59%，表明公司复制国内成功销售经验获得成功，即加大对国外经销商扶持力度并加强产品的售前及售后服务，我们认为凭借公司产品的良好品质及成本优势，公司未来两年出口收入仍有望保持30%以上增长。
􀁺  公开增发谋求持续高速增长。公司拟公开增发不超过1500  万股普通A  股，募集资金规模不超过3.5  亿元，用于2  万吨陶瓷纤维隔热板等项目的建设，主要是立足于做大做强主业。在国家日益重视节能降耗的背景下，陶瓷纤维制品由于良好的节能绝热性能，市场需求呈现快速增长态势，如公司的新疆鲁阳1  万吨/年、贵阳2  万吨/年的陶瓷纤维毯原计划在09  年前陆续投产，由于市场需求旺盛规划产能在07  年10  月份之前全部投产。公司本次募集资金投向项目预计在09  年初开始陆续投产，届时公司将增加约4.8  万吨产能，产能扩张幅度约50%。
􀁺  维持公司“推荐”评级。维持公司08-09  年EPS  分别为1.34  元、1.75  元，目标价位50  元，继续维持公司“推荐”评级。