事件：  
        中国北车发布业绩预增公告，预计公司  2011  年实现归属于母公司股东的净利润比上年同期增长  50%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
  观点：  
        1．2011  年高铁建设促进公司收入快速增长  
        2011  年中国铁路以及城市轨道交通持续快速发展，我们认为公司今年交付动车组数量增多，公司营业收入增速会超过30%，而且由于动车组毛利较高且占今年营业收入的比重增大，因此归属于母公司股东的净利润比上年同期增长  50%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司  2010  年归属于母公司股东的净利润为19.1  亿元，今年将达到28.6  亿元以上。  
        2．中国铁路建设2012  年进入调整期，2013  年进入平稳增长期  铁路基础建设投资放缓  
        2011  年5  月，铁道部宣布我国铁路基本建设投资自7000  亿元下降至6000  亿元，12  月份的全国铁路工作会议预计全年实际基本建设投资约为4690  多亿，而且指出2012  年铁路基本建设投资为4000  亿元，铁路建设投资额的大幅下降说明动车事故后，铁道部将安全运营放在首位，铁路建设结束跃进式发展阶段，进入稳健增长状态。2011  年铁路车辆采购额约为1000  亿，2012  年铁路车辆计划采购  860  亿，会导致公司2012  年来自铁道部的收入减少14%。但我们认为中国铁路建设仍处在快速增长期，十二五期间每年新增铁路运营里程将达到6  千公里，相应配套的客车及货车数量将会快速增长，其中动车初始配套规模为0.1  列/公里，  铁路建成投入运营后将达2.2  列/公里，因此我们认随着基本建设投资平稳增长，2013  年起公司来自铁道部的收入将保持15%的增速。  城轨地铁建设放缓  
        全国28  个城市地铁项目共规划建设96  条轨道交通线路，线路总长2500  多公里，总投资超过10720  亿元。地方政府需承担地铁建设的资金，由于今年土地出让金的下降和银行信贷的紧缩，导致大量城市地铁项目配套资金紧张，多地地铁建设缓慢。由于公司在手订单较多，  2012  年城轨地铁收入将会增长30%以上，2013  年之后将保持平稳增长。  
        3．盈利预测、估值及投资建议  
        我们预测公司2011、2012  和2013  年EPS  为0.360  元、0.367  元和0.413  元，对应当前股价，PE  为11.65  倍、11.40  倍和10.14  倍，首次给予"推荐"评级。