一周动态
尽管美国经济数据利好频出——美国制造业12 月创下六月来最快增速,12 月民间就业人数远超预期;但欧洲债务危机仍存变数且中国政策放松低于预期对市场形成抑制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周金属维持震荡格局,互有涨跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)铝、锌、镍、锡分别上涨2.43%、0.43%、0.21%、3.39%;铜、铅分别下跌0.26%、3.73%;Comex 期金价格周上涨3.19%。
本周专题:海绵钛价格能否持续?
遵义钛业上调主力海绵钛产品价格3000 元/吨,一级海绵钛报价为7.9 万元/吨(含税),提价3.95%,其他厂商纷纷跟进。在需求疲弱的现实下,我们认为,海绵钛价格逆势回升,其主要推动力是供给快速收缩。
我国钛资源储量居世界第一,但以原生钒钛磁铁矿为主,高品位金红石型钛矿占比不足2%;且钛铁矿又以岩矿为主(约占95%),较之砂矿,岩矿成分复杂,结构致密,采选难度大。
2010 年,我国钛精矿对外依存度约为44%。越南、印度、澳大利亚是我国进口钛精矿的主要供应国,三者合计占比超80%,越南一国占40%。
2011 年主要钛矿出口国纷纷限制钛矿出口,而越南更将在2011 年底对钛铁精矿及其产品实行禁运。
我们认为,此次禁运宣言的影响更侧重于短期,海绵钛价格仍有向上空间;但不会对长期供给威胁,主要基于:1、越南国内钛工艺比较落后,短期尚无法消化自产钛精矿;2、2008 年越南也曾表示,2009 年起钛矿产品将只为国内生产服务。但2010 年越南仍是我国钛精矿的主要进口国。3、即使越南矿最终禁运,其他钛矿主产国仍具有进一步提升供应量的潜力。
宝钛股份三季报披露,公司存货价值近16 亿元。尽管无法准确分拆存货结构,但成本推动钛制品价格上升带来的存货价值重估或不可小觑。
风险提示:原料紧张导致海绵钛生产商开工不足,产量减少;原料价格上涨导致钛材价格上升,从而进一步抑制需求。