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海思科研究报告:世纪证券-海思科-002653-金彩新股定位-120106

股票名称: 海思科 股票代码: 002653分享时间:2012-01-10 08:51:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 财富管理中心
研报出处: 世纪证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 828 KB 分享者: 清****泉 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、公司介绍
        公司前身西藏康欣药业有限公司成立于  2005  年8  月26  日,于2010  年3  月24  日更名为西藏海思科药业集团有限公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年8  月3  日,海思科有限整体变更设立为西藏海思科药业集团股份有限公司,注册资本19,000  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2010  年8  月23  日,公司在山南地区工商局办理完成工商注册登记。本次发行前,王俊民、范秀莲、郑伟直接持有本公司87.88%的股份,另王俊民通过天禾广诚间接控制4.88%的股份。此次发行后,王俊民、范秀莲、郑伟将直接持有公司79.07%的股份,王俊民还通过天禾广诚间接控制4.39%的股份,因此,此三位自然人为本公司的实际控制人和公司控股股东。
        公司主要从事化药制剂及原料药的研发、生产和销售。公司在主导产品研发成功后,与天台山制药和美大康药业进行业务合作,合作方在公司技术支持下申请产品生产批件并进行生产,公司负责产品的全国独家总经销。公司以区域代理销售模式构建了主导产品的全国代理销售体系,在肠外营养药、特色抗感染用药以及肝胆疾病用药领域居于国内领导地位。公司主导产品分为三大类、五个品种,分别为肝胆疾病用药多烯磷脂酰胆碱注射液,特色抗感染用药注射用夫西地酸钠,肠外营养药转化糖注射液、注射用脂溶性维生素I型、注射用脂溶性维生素II  型。除主导产品全国独家代理总经销外,公司还自主生产多烯磷脂酰胆碱原料药、夫西地酸钠原料药和其他一些化药制剂产品。
        二、公司竞争优势
        (1)研发优势:公司坚持以新产品研发作为企业发展的核心驱动力,经过多年积累与实践,公司已建立120  余人的研发团队,其中95%以上成员具有药学或相关专业本科以上学历。公司坚持处方药新产品的创新仿制,一方面通过市场调研,遴选产品线及开发领域;另一方面,通过建立药品研发情报信息收集系统,实时跟踪国内外的新药研发动态及相关专利信息。根据市场调研及研发信息分析,公司实施“以市场为导向,多系列多品种组合开发”的研发模式,有效控制了研发
风险,提高了研发效率。公司研发团队完成了众多新产品创新仿制,逐步形成了涵盖上市、在研开发、立项储备的完整研发梯度,构建了具备国际先进水平的新型肠外营养注射剂系列药物技术开发平台、新型难溶注射剂工艺技术开发平台、多室袋包装技术开发平台以及新型难溶口服制剂技术开发平台,有效提高了研发效率。2000-2003  年,公司研发平台成都康信国内首家完成混合糖电解质注射液、氨酚甲硫氨酸胶囊、果糖及其注射液、果糖氯化钠注射液等新药的创新仿制,并成功完成了上述产品的技术转让。自2000  年以来,公司成功开发的新产品中22  个为新药,获发明专利授权3  项。
        (2)产品优势:由于公司研发坚持处方药新产品创新仿制,较之国内普遍的简单仿制,公司产品多为填补国内市场空白或品种较少的特色药,市场竞争力较强。公司现有主导产品均为国内首家仿制成功。其中,多烯磷脂酰胆碱注射液为国内独家仿制,产品质量标准、制备水平等达到原研公司产品要求,同时具有一定的价格优势;注射用夫西地酸钠、转化糖注射液、注射用脂溶性维生素均为国内首家仿制并上市,药品品种优势明显。同时,公司主导产品在剂型、规格等均具有一定优势,如公司  5%转化糖大容量注射剂较之传统的粉针剂,临床用药更加安全便捷,更加适于患者吸收;注射用夫西地酸钠拥有0.125  克和0.5  克两个规格,适用范围更广,更加符合临床用药的需求。
        (3)销售网络管理控制优势:公司销售网络建设采用“战略合作、利益共享”模式,即通过公司内部专业的药品代理商数据库选择区域市场销售能力强、区域医院网络覆盖广的医药销售公司作为区域代理商。区域代理商仅负责公司部分品种在特定区域的销售工作,能够充分发挥其专业细分优势。公司销售团队则根据产品不同为区域代理商提供销售指导和服务,共同完成市场拓展工作,从而有效贯彻和执行公司的市场推广策略。通过共享区域代理商的销售网络资源和营销队伍,公司销售网络目前已基本覆盖全国主要省市地区,同一千多家医药销售公司建立了较为稳定的合作关系。
        (4)信息管理优势:公司业务快速发展的首要前提就在于能够及时把握医药行业研发与市场需求的变化趋势,指导公司的研发方向及市场营销策略。鉴于此,公司构建了覆盖国内外医药市场技术研发发展趋势和国内各地区市场需求情况的情报信息系统,定期对医药市场新品种研发进度、知识产权保护情况、市场销售情况等进行分析,同时,对各地区医药销售公司的历史销售业绩、现有代理产品、对医药渠道的覆盖程度等信息进行汇总分析。全面科学的信息管理使得公司新产品研发立项决策更加符合市场需求,研发效率更高,新产品在选择区域代理商时更加科学。
        三、  募投资金项目概况
        本次拟申请公开发行人民币普通股(A  股)4,010  万股,占发行后总股本的10.02%,实际募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金。    
        四、  盈利预测
        公司目前主营业务是立足于市场导向的处方药新产品创新仿制,以化药制剂及原料药的研发、生产、销售为主营业务。我们综合参考医药类上市公司以及近期上市的中小板股票的估值水平,结合公司目前的基本面以及未来的发展前景,我们认为其合理的估值区间应为22-28倍,按照2011年预测每股收益0.75元计算,对应的目标价格区间应为:16.5元-21元。
        
        

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