投资策略：
        2012年电煤合同谈判已经落下帷幕，从今年的谈判情况来看，尽管重点合同煤签订量超出发改委确定的框架方案计划量，但是由于运力等因素限制，真正能够兑现的煤炭总量并未出现大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在合同签订过程中仍然出现一些问题，部分煤炭企业采取捆绑销售、定量不定价等方法来变相涨价从而规避发改委的限价，合同兑现率依然不容乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        限价政策的持续时间和执行力度很大程度上取决于市场价格的表现。从限价政策实施以后，煤炭港口价格出现连续下跌，截止1月9日，秦皇岛山西优混（5500K）价格已经跌至790元/吨；而煤炭坑口价虽有下跌，但跌幅小于港口价格，因此限价政策对于中间环节影响最大。随着港口价格逐步回落到800元以内，阶段性交易机会一触即发，市场从观望又将逐步投入正常。我们预计未来煤炭价格如果能在合理范围内平稳运行，价格管制有望逐步退出。
        从投资策略来看，去年四季度大盘进入阶段性寻底过程，煤炭股先行于大盘进行大幅调整，各项指标都已经处于历史相对低位，风险得到有效释放，未来估值有修复的需要。我们认为在限价政策取消之前，煤炭板块很难产生大行情，因此把2012年上半年行情主基调定义为“估值修复”，以超跌反弹为主，因其β>1,因此我们给予强于大势的评级；而未来一旦政策松动，煤炭股将迎来价值回归的过程，目前很多煤炭股已经出现中长期配置机会，建议投资者在政策松动之前采取左侧交易的方式，而一旦政策松动，采取右侧交易的方式。