最新数据：
        中国的商业银行12月份新增人民币贷款为人民币6,405亿元（我们的预测：人民币6,100亿元，市场平均预测：人民币6,000亿元），高于11月份的5,622亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月份人民币贷款余额同比增长15.8%，高于11月份15.6%的同比增幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12月份季调后月环比折年增幅从11月份的22.0%降至10.8%。
        12月份M2同比增速由11月份的12.7%升至13.6%（我们的预测：12.9%，市场平均预测：12.7%）。季调后月环比折年增幅从11月份的18.9%升至26.1%。
要点：
        大于预期的贷款供应和财政存款降幅无疑推动了12月份金融状况显著放松。其中财政存款发挥的作用最大，当月财政存款下降了约人民币1.23万亿元，降幅较2010年12月政策已然相当宽松时进一步扩大了约3,000亿元。虽然很多市场观察人士预期财政会有所放松，但他们的关注点大多在于：中国政府为实现财政预算赤字目标，“必须花掉”庞大的财政盈余。我们认为这种看法未抓住重点，因为政府完全可以将全部“超额”资金转入财政平衡基金留待日后使用，而同时实现当年既定财政赤字目标。事实上，我们认为假如通胀率和经济增速都保持于高位，那么政府则会选择这么做。有别于这种观点，我们认为财政支出的加大表明了决策高层在通胀和经济增速下降之际放松政策的意图，而此前的财政盈余不过是令政府可以更轻易地落实这一政策。与此同时，虽然信贷供给的超预期幅度看似不大，但很重要的是它突显出货币当局也有意放松政策，因为货币当局是在了解财政正在大幅放松的情况下允许贷款达到这一规模的。这意味着假如考虑到季节性因素财政没有放松或者仅有小幅放松，那么货币当局很可能会批准发放更多贷款。这一判断对目前的情况很重要，因为随着2012年开启，财政刺激的力度难以像去年12月份那样大，如果政策立场要保持宽松，那么货币政策的贡献就需要更为明显。我们认为货币当局确实会保持比较宽松的信贷供应从而令整体货币状况的相对放松势头得以延续。
        就金融状况的具体放松程度而言，尚存几项不确定性因素。商业银行往往将理财等金融产品设计为在季度/年度即将结束之前到期，以使自己的财报看起来更为理想，这倾向于高估M2增长。不过我们很难估算数据的失真程度，因为在10/11月外汇连续净流出的情况下，我们现在还未获得最新的外汇占款数据；如果我们掌握了外汇占款数据，那么我们可以综合考虑贷款、财政存款和外汇占款数据来计算一个代表整体货币供应状况的替代性指标。