申银万国给予平庄能源"增持"评级  
        别  公司于  1  月5  日与母公司平庄煤业签订《股权转让协议》，以5244.04  万元收购母公司下属瑞安公司100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过此次收购，公司将增加煤炭保有资源储量273.4  万吨，可采储量104.37万吨，按照收购中采矿权评估价值555.15  万元计算，吨资源采矿权价值为2.0  元/吨，吨可采储采矿权价值为5.3  元/吨，资源收购价款较为合理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，根据公司披露资料，收购瑞安公司后，公司将加快瑞安公司四井改扩建项目工程进度，用于西露天矿深部煤炭开发，同时瑞安公司将实现120  万吨的年生产能力(两矿水平距离不足500  米)。该改扩建项目预计总投资33085.68  万元，截至评估基准日已经投资2  954.35  万元，对应吨煤建设成本275.7  元/吨，低于一般新建矿成本500  元/吨。而且该扩建项目预计2013  年末完成，比新建同类矿井节省建设工期一年以上。此次收购增厚公司产能30  万吨左右，增厚公司业绩0.01  元/股。产能方面：预计瑞安公司12  年将增厚公司产能30  万吨左右，13  年120  万吨改扩建完成后将开始开采公司西露天矿深部资源，届时西露天矿产能也将相应缩减，所以预计13  年以后瑞安公司和西露天矿一并将为公司增加产能约30  万吨。盈利方面：由于瑞安公司当前煤质相对较差以及集团负担偏重，且所得税率25%  所以盈利能力欠佳，预计收购完成后管理费用及成本将有所减轻，转采西露天矿深部资源后煤质也将有所改善，产能扩张后有望将所得税率降为15%，所以预计13  年以后吨煤净利将在30-40  元/吨，增厚业绩0.01  元/股。