研究结论
        医药板块表现跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证A  股在过去两周整体下跌1.72%，其中医药板块下跌10.32%，跑输市场8.6  个百分点，短期走势不振可能与前期医药板块相对于大盘的估值溢价率仍较高有关，存在补跌需要。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1-11  月份行业数据点评。国家统计局公布  2011  年11  月医药制造业经济运行数据，1-11  月医药制造业实现营业收入12935.76  亿元，同比增长29.71%，环比  1-10  月的增速下降0.58  个百分点；1-11  月实现利润总额1281.24  亿元，同比增长20.16%，环比  1-10  月的增速下降2.12%，其中财务费用增加较多，1-11  月份累计财务费用增速为24.41%，环比1-10  月份增速上升2.9  个百分点。
        政策要闻：药监局提醒关注维生素K1  注射液的严重过敏反应（2011  年12  月26  日）、卫生部将力推血液制品“倍增计划”（2011  年12  月26日）、财政部：2012  年医保适当提高报销水平（2011  年12  月26  日）、外商投资指导目录发布  外商获准投资医疗（2011  年12  月30  日）、《药品差比价规划》1  日正式实施（2011  年12  月30  日）、卫生部将开展医药企业信用等级评价（2012  年1  月6  日）、卫生部将制定基药使用管理办法（2012  年1  月6  日）。
        行业动态：2010  年全国医药销售隐性交易达1800  亿（2011  年12  月28日）、SFDA:酒精过敏者禁用复方甘草口服溶液（2011  年12  月31  日）、明年深圳公立医院全面取消药品加成（2011  年12  月30  日）、中国将完善疫苗供应体系  重点建设5  类项目（2011  年12  月31  日）、12  月中国制造业采购经理指数重回临界点以上（2012  年1  月4  日）。
        东方研究回顾：公司研究方面，我们发布了海南海药的首次覆盖报告，核心观点认为未来两年主业平稳增长提供一定安全边际，其中头孢系列未来将形成中间体—原料药—制剂的全产业链体系，使公司对原料药价格及制剂价格波动的承受能力大大加强，此外人工耳蜗市场潜力巨大，公司先发优势明显，有望实现进口替代业绩或高速增长，首次给予买入评级。
        投资策略：随着板块大幅下跌，一些一线龙头白马股的投资机会已经愈发明显，建议投资者开始关注具备中长期投资价值的行业龙头，如恒瑞医药、云南白药、江中药业和天士力等。此外细分板块中，医药大健康、医疗服务、特色原料药的向好趋势受国家医改的负面影响较小，仍然值得关注，相关个股如汤臣倍健、通策医疗、爱尔眼科和海翔药业等。