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研究报告:申银万国-2011年12月低风险数量分析月报:新股市场情绪低迷,询价对象损失严重-120109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-01-09 13:57:29
研报栏目: 新股研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘均伟
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 336 KB 分享者: 黄****用 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要结论:
        2011  年12  月,A  股市场共发行新股19  只,融资规模为181  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,创业板7  只,融资规模为27  亿元;中小板10  只,融资规模为85  亿元,主板2  只,融资规模为69  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)12  月新股发行节奏相比10  月和11  月有所加快。
        相对于  11  月份,12  月份上市的新股整体表现低迷:12  月份上市的18  只新股有6  只首日破发,截至1  月5  日,仅3  只新股收盘价高于发行价。从涨幅来看,11  月份上市新股首日平均涨幅为6.49%,比11  月份大幅下跌了30个百分点。
        5  亿元资金采取平均策略参与12  月份新股申购累积收益率  为-7.08%,略低于11  月份-8.71%的收益率。从个股来看,目前已经上市的18  只股票中仅3只收益为正。从网下询价对象获利情况来看,9  类网下询价对象合计亏损3.07  亿元。其中,保险公司类询价对象盈利最大,盈利金额为0.32  亿元。
        基金类询价对象亏损1.65  亿元损失最大。基金类询价对象中,保本型获利0.01  亿元,股票型亏损0.71  亿元。
        申购策略方面:根据我们对市场的判断,我们认为未来三个月市场将维持弱市格局,但值得注意的是,目前新股定价水平已经趋于低位。因此,我们建议投资者积极参与新股申购,但报价不宜超过投价报告下限的0.7  倍。
        基于高管增减持和定向增发预案公告日事件的量化策略表现:(1)基于高管增持事件的量化策略从2011  年10  月开始跟踪,本月固定持有期策略累计收益-7.50%,同期沪深300  指数为-7.00%,跑输沪深300  指数0.50%。动态调整策略累计收益-8.30%,跑输沪深300  指数1.30%。(2)基于定向增发预案公告日事件的量化策略12  月表现:固定持有期策略累计收益-5.24%,同期沪深300  指数为-6.95%,跑赢沪深300  指数1.72%;动态调整策略累计收益-18.45%,跑输沪深300  指数11.50%。

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