07年净利润同比增长14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】冠城大通公告根据新会计准则调整后的数据，07年净利润同比增长14%至2.07  亿人民币  (每股收益为0.43人民币)，收入同比增长19%至46.25亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而07年盈利较上年同期实际实现数增长82%，收入则同比增长30%。公司的净利与我们此前预测的2.08亿人民币基本持平，而收入比我们预测的42.81亿人民币高8%，主要是因为漆包线业务的收入贡献高于我们的预测。公司公告每10股送1.5股，并派0.167人民币的现金股息。
        板块业绩。公司07年在北京、福州、桂林和衡阳地区的房地产项目共结算建筑面积162,532平米。房地产开发收入同比增长1％至11,63亿人民币，而利润总额得益于毛利率由06年的33.9%提升至07年的40.5%，同比增幅较高，达到了37%，实现3.29亿人民币。公司的其它主要业务，即漆包线业务，实现收入33.15亿人民币，同比增长了29%。然而，由于毛利率由06年的5.4%收窄至07年的4.1%，税前利润同比降低了9%至4,500万人民币。
        高净资产负债率预示公开增发的迫切性。截至07年底，冠城大通的房地产预收帐款达3.6亿人民币，主要来自于北京的冠城?名敦道项目，相当于我们对公司08年房地产开发业务收入预测的13%。08年公司全年计划开工面积120万平方米，并在北京、深圳等城市适时增加土地储备约100万平方米。但是，我们注意到公司的净资产负债率由07年3季度的254%进一步提高至07年底的268%。考虑到较高的负债率和信贷紧缩的大环境，我们认为公司十分渴望通过公开增发新股来缓解财务压力，目前增发计划仍有待证监会的审批。
        盈利和资产净值预测小幅调整。我们对冠城大通08年和09年的盈利预测分别上调1%和4%。我们预计公司07－10年的盈利年均复合增长率将达到82%，08年每股资产净值为12.79人民币。我们维持对该股优于大市的评级和31.00人民币的目标价。