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l 欧债危机发酵抑制金属反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周欧债危机和欧元区经济可能步入衰退将是抑制金属反弹高度的主要因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场重拾信心仍需要缓慢过程,春节之前沪市金属市场将维持震荡盘整格局。上周LME三月期铝、锌、锡、镍和COMEX黄金分别上涨2.43%、0.43%、3.39、0.21%和3.47%;LME三月期铜和铅分别下跌0.26%和3.73%。
l 铜杆线企业开工率明显下滑,春节将至备库意愿低落。1.12月铜杆线企业的开工率明显下滑,仅为77.11%,环比减少近10%。下游线缆企业的订单也较11月有所减少,需求的下滑也是铜杆线企业开工降低的原因之一。2.本周华东和华中地区的氧化铝价格维持在2650-2720元/吨;本周铝价依旧低迷,原铝企业亏损与上周基本持平。3.本周进口矿成交对应的加工费在45-65美元/吨,品位48%-53%之间国产锌精矿加工费在4400-4900元/吨。原料市场供应总体而言略有改善,主要因临近年底,锌精矿采选企业出于结算及员工薪酬发放考虑,对库存矿的销售较前期积极。
l 稀土市场总体持稳,钨精矿价格坚挺但成交清淡。1.本周氧化镨钕含税报43-45万元/吨,下跌3万元/吨,主要原因是下游深加工企业停产增加;氧化铕含税报11500-12000元/公斤,下跌1500元/公斤,主要是下游深加工荧光粉企业需求下降。今年1-11月份,中国共出口稀土矿、稀土金属和混合物49,061吨,同比减少7.3%。中国11月份出口稀土4,088吨,较10月份增加7.3%。
2.国内2号锑锭与元旦前报价一致,报73000-74000元/吨,1号锑锭报74000-75000元/吨,不带票的2号锑锭报价在63000-65000元/吨,99.5%氧化锑带票价格报67000-68500元/吨。3.本周65%黑钨精矿主流价位在13.6-13.9万元/吨,欧洲APT报价仍在430-445美元/吨度。4.本周钼铁主流报价仍在12.2-12.6万元/吨;原料方面,钼精矿主流报价在1760-1780元/吨度左右。
l 维持中性评级,投资组合注重安全边际。欧洲经济衰退的负面因素将在远期体现,国内地产等需求萎缩难以提振工业金属价格。维持基本金属中性评级,精选深加工和黄金个股。投资组合更注重个股的安全边际。按照行业风险、估值水平和催化剂,依次推荐南山铝业(PB为有色板块最低0.8倍,轨交和工业型材产能释放)、紫金矿业(经济不确定的低利率环境支撑金价在高位多飞一会;低估值)、中科三环(泰国洪灾对行业的负面影响逐步消除,新增产能保证业绩增长)。未来关注包钢稀土、新疆众和、利源铝业、东方锆业等。