一周回顾
        A股在扩容压力下震荡下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周外围股市涨跌互现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成熟市场反弹后再度探底，新兴市场主要受高油价与通胀所困扰继续下挫；全球股市估值继续下移，A-H价差缩至74％。A股在扩容压力下震荡下跌，地产金融领跌。尽管证监会批准了第三批股票型基金的发行，然而新增开户数减少和6成空仓比例反映出投资者的短期谨慎：三月份解禁高峰使市场面临巨大压力。继平安之后，浦发、招地再融资再度引发股价大跌，投资者反应已与07年截然不同。
          事件分析
        物价上涨再成市场焦点。雪灾影响下7.1%的CPI尚在市场预期之内，而PPI大有超越CPI之势。但价格管制使成品油、化肥、煤炭、电力等行业无法及时转嫁成本压力，抑制了利润向上游集中的趋势。但价格管制并非长久之举。过去几年中国生产要素价格被人为压低所导致的问题正逐渐暴露出来，中国将经历成本持续上升的转型阵痛。基于中国资源消费前景及币值低估的现状，能源和资源价格上涨或将与人民币升值形成互动：人民币加速升值加强了中国购买资源品的能力，同时也将进一步引发资源品价格持续上涨。
          走势展望
        高估值承受压力，政策底面临考验。节前我们曾讨论过：“A股高估值基础有所松动，沪深300指数在悲观情景下还存在20%的调整空间。”内忧外患之下企业盈利高增长面临诸多不确定性，长期牛市进入宽幅震荡阶段使居民入市潮阶段性放缓，共同导致A股市场两大高估值基础承受巨大压力。本周银行股大幅下跌或将成为A股估值体系重构的关键：信贷紧缩及房地产景气回落的影响或将逐步传导到基础原材料行业上，最后消费品及信息技术的估值标准也难免受到影响。前期4200点虽然有政策底意味，在再融资与解禁带来的扩容压力之下，难免将面临考验。
        但仍然需要强调的是：“即使市场真的继续大幅调整，从大的时间窗口和基本趋势看，仍可将之定性为长期牛市中的深幅调整。”未来几个星期解禁压力将达到年内的极致，市场若因估值恐慌而出现阶段性买点，将值得密切关注。
          投资机会
        本周行业研究员推荐的公司中，我们建议关注天士力、华鲁恒升、通威股份。
        关于创投概念的再思考。具有创投公司性质及控股或参股创投公司的上市公司有望获得丰厚回报。但当整个市场面临估值体系重构时，投机性最强的板块价值重估可能进行的最晚，却可能最为剧烈。
        北部湾经济区板块。广西北部湾经济区做为面向东盟经济合作的基地已经明确，国家日前批准实施的《广西北部湾经济区发展规划》仍将构成利好，可遵循基础设施-房地产-工业-消费品行业主线寻找相关上市公司的投资机会。