市场评价及预期：
        本周指数没跌多少，但是中小盘和消费品杀得很凶，或许出于补跌、也许源自换仓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两周前，我们在策略一周回顾展望将市场的看法从“悲观”调成了“中性”，我们的核心逻辑是市场虽然没大机会，但风险已经得到一定的释放，经济和市场的大规律依然起作用，我们在年会报告《从无为到有为》的“蜜月后的冷淡期”得到了充分体现，从风险和收益的角度，我们开始不再特别悲观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随后的两周，股指的确下跌不大，大盘蓝筹甚至还有所表现，但是中小盘和后周期的消费股确实下跌很多。昨天，我们内部经过一天的讨论，最终决定维持中性。在昨天的讨论中，我们觉得有如下几点，值得大家关注：
        第一，经济出现稍许变化，但是不知道是春节扰动还是见底信号。如果这个经济体要发生变化，那么最先的领域分别是银行流动性和下游需求。最近，我们发现汽车、房地产和PMI  都出现了一定程度的改善，与终端消费相关的领域出现了一定的改善，但是很难确定是春节的扰动，还是经济见底的信号。不管如何，现在市场对这些微弱信号的反映是非常弱的，周三市场对PMI  的超预期几乎没有反映。经济的具体验证估计要等到元宵以后，届时出口、就业都会成为市场关注的焦点。
        第二，经销商环节的库存不高，厂商库存有所堆积。从化工、钢铁、有色都存在这个问题，整体库存水平不高，经销商的库存更少，厂商的库存水平有所累计。如果下游需求有所改善，信贷环境有所改善，经销环节可能会有所改善。
        第三，信贷的闸口渐开，但实体的利率水平依然居高不下。10  月份以后，货币政策整体的拐点是出现了，国家不控制信贷了，准备金也下调了，但是实体层面的利率水平依然没有多大改善，票据贴现利率没有系统性下滑，最近理财产品的收益率又有所上升，流动性的真正改善可能要等到春节以后。
        第四，现在风险已经得到释放，后周期和中小盘的品种也补跌得很凶，但似乎目前也还不是大规模介入的时机，我们倾向于维持中性的看法，挑选大盘蓝筹构筑BENCHMARK，主题上挑选高送配组合，具体分析详见下周一发布的策略月报。