本期主要观点：  
        新年第二个交易日股指继续下跌，银行股强力做多，但难阻市场全面弱势，创业板、医药等行业出现暴跌，百余只个股跌停，市场预期再度悲观，指数收盘创11年以来新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        最近A股市场走势与外部市场全面背离，国内因素成为左右市场运行的主因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）影响市场的因素中，多为前期负面因素的累积效应，而并非新出现的负面冲击。我们认为主要包括如下几方面：一是社会资金链继续紧绷。银行贷款利率将在12年正式按照加息后的利率进行结算，企业、个人的信贷拆借成本继续上升。杠杆率高的房地产等行业首先面临冲击，近期有报道称涉高利贷地产商出逃事件，这是去年高利贷事件的延续，并有愈演愈烈的态势。
        二是人民币出现贬值预期。最近两月的资本账户显示，FDI规模下降较快，外资出现流出迹象。外资流出一方面由于主要外资供应国本身出现流动性需求，导致海外资产变现回流；另一方面是资金的避险需求所致，经济下行调整仍未结束，经济本身存在明显的下行风险。三是预期收入下降风险。在经济高速增长过程中，剔除物价因素后城镇和农村居民收入增长远低于当期经济增长。
        在目前经济前景低迷的情况下，企业收缩、投资下滑、失业率上升、工资下降将成为确定性事件。若12年人均收入水平明显下滑，那么内需增长也可能低于预期。    
        市场方面看，调整仍将持续，支撑点位下降至2000点整数关口。市场缺乏增量资金，缺少赚钱效应，也无法吸收社会资金，所以市场资金流动多为体内循环。板块之间的调整从前期的行业性调整转移到目前的估值型调整，食品饮料近期也出现补跌，创业板和中小板的估值继续向大盘靠拢。我们预计高估值的板块公司的调整仍将持续。    
        由于组合的整体收益率接近-7%，组合的风险在上升。从市场运行来看，短期筑底的可能性很小，若冲击2000点，组合的市场难免继续缩水。出于整体风险控制考虑，我们本期卖出奇正藏药、日发数码和新纶科技，仅持有较为抗跌的大秦铁路。